无惧政策利空，市场信心进一步提升

机构：广州万隆
提要：受中国人民银行年内第十次上调金融机构存款准备金率的紧缩政策影响，周一深沪大盘大幅低开后反复震荡上攻，最终以长阳线报收，成交量也显著放大，显示当前市场做多动能较为充足。经过周一的强势反弹之后，上证综合指数已成功突破20天均线的压制，意味着市场中期走势进一步乐观。

在全球经济的高速增长的背景下，资源的稀缺性将更加突出，而企业对资源的占有量将成为上市公司投资价值评判的一个重要参考指标，拥有资源优势的企业无疑更值得关注。

[今日市况]

受中国人民银行年内第十次上调金融机构存款准备金率的紧缩政策影响，周一深沪大盘大幅低开后反复震荡走高，强势运行特征明显，最终双双以长阳线报收，成交约1638.63亿，成交量明显放大。从全天股指运行的态势来看，受政策利空影响，早盘上证综合指数以5010.83点大幅低开并惯性下探至4990.72点，但由于市场低位承接有力，此后大盘一路震荡走高，最高冲高至5168.76点，报收5161.92点，成功突破20天均线阻力。深成指走势类似，相应呈现低开高走的态势。

从盘面情况看，个股呈现普涨局面，其中上海市场涨跌家数比例为799：47，深圳市场涨跌家数比例为644：41。涨幅榜方面，江苏索普、首创股份、首旅股份、包头铝业、深深宝A、云南盐化等28只非ST个股涨停。具体来看，受发改委明年推进资源性产品价格和环保收费改革等消息刺激，有色金属、煤炭、水务等资源类个股表现活跃，如首创股份、南海发展、包头铝业、承德钒钛、中国铝业、盐湖钾肥、露天煤业等。另外，航空板块、食品、医药等消费及消费升级行业类个股也有良好表现。而受存款准备金率再度上调的冲击，银行板块普遍展开调整。

周一，上证综合指数以5010.83点，最低4990.72点，最高5168.76点，报收5161.92点，上涨70.16点，涨幅1.38%，成交1100.27亿；深成指开盘16454.28点，最高17148.60点，最低16409.27点，收盘17096.51点，上涨346.09点，涨幅2.07%，成交538.36亿。

[今日消息面]

周一主要有以下信息值得投资者关注：

1、中国人民银行12月8日宣布，从12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。至此，准备金率达14.5%，创20多年来新高。这是央行今年以来第10次上调准备金率，上调幅度为4年来最大。央行指出，此举旨在贯彻中央经济工作会议确定的从紧货币政策要求，加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。

2、上证所和中证指数公司今日宣布，调整上证180、上证50和上证红利指数样本股。中证指数公司也宣布调整沪深300、中证100指数、中证500等指数样本股。在本次样本调整中，上证180指数更换18只股票，建设银行和西部矿业等18只股票进入指数，皖通高速、长江通信等18只股票被调出。调整后，上证180金融股指数的样本数为15只。沪深300指数更换30只股票，中国远洋和北京银行等股票进入指数，长城电脑、S三星等被调出。本次样本股调整将于2008年1月第一个交易日生效。

3、国家信息中心经济预测部提供的报告预计，2008年从紧的货币政策类型将由“数量型”为主转为“价格型”为主，汇率与利率政策将有更大作为。

4、在基金新产品审批尘封三个月后，近日有确切消息传出，国投瑞银稳定增利债券型基金已获得中国证监会批复，拟定于12月中旬发行。此次获批的国投瑞银稳定增利基金是只债券型基金。

5、中国煤炭运销协会日前下发《关于做好2008年煤炭产运需衔接合同汇总工作的通知》，合同汇总将于2007年12月14至18日在河北省香河经济技术开发区举行。随着主管部门规定的衔接期限到来，大部分煤炭企业已经给出自己的合同报价，部分企业的合同已经签订完成。从目前的信息来看，普通动力煤涨幅基本在10%-15%，优质动力煤涨幅更为乐观，而焦煤的涨幅则达到20%，高于此前市场预期。

6、期盼已久的合格境外机构投资者（QFII）有望很快获得新的投资额度。国家外汇管理局9日宣布，为进一步提高我国资本市场的对外开放水平，QFII投资额度扩大到300亿美元。

[后市简评]

受中国人民银行年内第十次上调金融机构存款准备金率的紧缩政策影响，周一深沪大盘大幅低开后反复震荡上攻，最终以长阳线报收，成交量也显著放大，显示当前市场做多动能较为充足。近期笔者已经提到，尽管后市大盘仍可能面临一些政策面的不确定因素，但宏观经济走向和上市公司业绩作为判断市场走向的重要逻辑因素，仍将支持我国A股市场长期向上趋势不会出现根本性的扭转。从目前大盘运行趋势来看，温和震荡反弹的运行格局将进一步延续。

值得投资者关注的是，经过周一的强势反弹之后，上证综合指数已成功突破20天均线的压制。20天均线作为研判大盘中期运行趋势的重要参考指标，有效突破则意味着市场中期走势进一步乐观。

从周一的市场表现来看，近期反复提到的航空板块继续保持强势运行的态势。此前强调，在人民币持续升值、奥运临近以及宏观经济持续增长的背景下，国内航空业已经进入了历史上最好的发展时期，特别是2008年北京奥运很有可能成为航空运输板块持续走强的催化剂，未来表现仍然值得期待。

注意到，受发改委明年将推进资源性产品价格和环保收费改革等因素影响，资源板块包括有色金属、能源煤炭以及水务行业个股表现突出。笔者坚持认为，在全球经济的高速增长的背景下，资源的稀缺性将更加突出，而企业对资源的占有量将成为上市公司投资价值评判的一个重要参考指标，拥有资源优势的企业无疑更值得关注。

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