通胀目标可能上调 多重效应有望实现

　　临近岁末，有关2008年经济增长、就业、物价和国际收支平衡等宏观调控四大目标的定位再次成为学界讨论焦点。

　　此间观察人士认为，考虑到物价上涨的现实压力，明年通货膨胀目标上调难以避免，由此将给宏观调控带来一系列深远影响。

　　今年以来，月度居民消费价格指数（CPI）涨幅屡创新高，截至10月份已连续8个月触及或突破年初设定的3%的“警戒线”。有关专家测算，由于11月、12月CPI涨幅可能超出原来预期，今年CPI涨幅将达到4.7%-4.9%，明年上半年月度CPI涨幅仅翘尾因素就会超过3.5%。如此一来，明年如果继续将通胀目标设定为“不超过3%”，将与实际情况相差过大，从而可能使调控目标成为“空靶”。因此，明年通胀目标上调将不可避免。

　　中央经济工作会议提出，“双防”是明年宏观调控的首要任务。专家建议，为了防止经济增长由偏快转向过热，明年应维持GDP增长8%的目标不变；为了防止价格由结构性上涨演变为明显的通货膨胀，尽量避免物价上涨出现加速态势，明年CPI涨幅控制目标应为不高于今年实际水平。

　　如果此言成真，明年通胀目标上调将具备多重效应：

　　首先，在较高的通胀目标之下，各项价格改革将逐步提上议程。受制于高企的CPI涨幅，国家今年下半年要求各地年内原则上不得出台新的政府调价措施。但这终究只是权宜之计，扭曲的资源性产品价格、环保收费、水价等导致能源浪费和污染超排放，从而大大增加节能减排目标实现的难度。从长远来看，石油天然气价格形成机制改革、环保收费改革和水价、电价改革势在必行，明年通胀目标的提高自然为其争取到了一定的推进空间。

　　其次，通胀目标上调意味着可以容忍的CPI涨幅提高，货币政策可望摆脱频繁操作的尴尬。如果通胀目标上调至合理水平，实际CPI涨幅正常情况下将难以逾越“警戒线”，从而货币政策不必非要为此使出“十八般武艺”。一旦CPI涨幅异常“触雷”，货币政策恐将重拳出击，以落实“从紧”之义。

　　最后，提高通胀目标也并非意味着上调货币信贷增速控制目标。毕竟，前者实为切合现实的无奈之举，后者则并不符合“从紧货币政策”的总体要求。在明年物价上涨压力依然较大的情况下，货币供应量增速料将进一步“从紧”，信贷控制也会严抓不懈。