江西铜业：外收大内买优 推进矿产并购

　　继上月宣布与中国冶金科工集团公司（下称“中冶集团”）携手开发阿富汗艾娜克铜矿之后，江西铜业日前又施“海外并购牌”。公司昨日发布公告表示，将与五矿有色金属股份有限公司（下称“五矿有色”）共同收购加拿大北秘鲁铜业公司（下称“NPC公司”）100%股权，涉及金额达32.67亿元。

　　短短一个月之内接连宣布两项海外投资计划，江西铜业在顺利完成下游冶炼产能的扩张后，又将经营战略布局瞄向了海外市场，其海外扩张步伐呈现出明显加速之势。

　　11月22日，江西铜业发布公告称，公司与中冶集团联合组成的一个投资主体已获得开发世界上已探明的最大铜矿之一??阿富汗艾娜克铜矿的首选投标人资格(具有优先谈判取得开发阿富汗艾娜克铜矿的权利)。而就在外界对公司此次投资前景进行预测之时，江西铜业昨日又再次宣布将与另一家国有大型企业五矿有色共同收购NPC公司100%股权，投资步伐再涉南美市场。

　　在如此短的时间内连续两项大手笔海外投资，江西铜业的上述投资是否略显草率呢？对此，公司董秘潘其方对记者表示，公司的上述投资决策都是在长期的考察、谈判后做出的，并不是草率之举，从某种程度上说应是“厚积薄发”。

　　记者发现，江西铜业的上述两项海外投资均是采取联合投资的方式，并且其中均有大型中央企业的身影。资料显示，中冶集团是国家确定的重点资源类企业，拥有铁、铜、金、镍、钴、铅、锌、铝等生产企业和矿山资源，集团2006年营业总收入和利润在中央企业排名中分列第22位和35位。而五矿有色的控股股东中国五矿集团公司更是央企中的“元老级人物”，集团2006年的总经营额达189亿美元，在中国最大500家企业排名中列第13位。

　　两次海外投资均携手央企，江西铜业显然有其“投资之道”。潘其方对此称，由于国家对央企海外投资有一定的扶持政策，因此与单独投资相比，与央企联合投资则较容易获取海外矿产资源，投资也相对有把握些。

　　事实上，从公告信息可以看到，江西铜业此次联合收购NPC公司100%股权已十拿九稳。根据公告，NPC公司所有官员、董事和一些大股东（代表NPC42%全面摊薄的已发行股份）已与江西铜业签署了锁定协议，同意出让他们所持有的股份给江西铜业及五矿有色，同时不支持任何竞争性要约收购。若董事会确定有更高的出价而中止此项收购，NPC公司同意向江西铜业及五矿有色支付交易额的约3.5%作为中止费用。由此计算，若本次收购中止，NPC公司将为此付出逾1亿人民币的中止费用，如此大的“中止代价”实际上已为江西铜业的本次收购吃下了“定心丸”。

　　而对于上述两项投资对公司未来业绩的影响，潘其方则表示，由于具体开发方案还为确定，因此上述投资所涉及的矿产资源对公司未来业绩的影响还无法预测。但随着我国城市化进程的加快，市场对铜、铝等原材料的需求也将日益旺盛，公司首要做的就是通过大规模开采后将合资公司生产的矿产资源通过销售手段进入公司，经过加工后销往国内市场。对此，中投证券的研究报告则表示，在上述两个项目顺利完成后，江西铜业资源储量将得到大幅提升。铜金属储量（权益）将由目前的935万吨上升至1313万吨；金由266吨上升至308吨；银由7566吨上升至7632吨；钼则由25万吨上升至30万吨。

　　记者注意到，除上述两个海外投资项目外，江西铜业对国内矿产资源的投资也在加强，并在今年成功实施了定向增发，将控股股东江铜集团的相关矿产资源及股权“收入囊中”。也正是如此，公司未来在国内及海外市场上的经营发展战略一直是投资者关注的焦点。“"境外选大矿，境内择优质"是公司未来投资战略的主导，鉴于目前国内大型矿产资源较少，因此公司在国内投资上将着重挑选优质的矿源，而在海外投资上则将会选择一些大型的矿产资源，以增加矿产储量。”潘其方对此称。

　　资料

　　阿富汗艾娜克铜矿：

　　发现于20世纪70年代初，于1978年由前苏联完成了中央矿区和西部矿区的地质评查工作。资源总量为矿石量7.05亿吨，平均含铜1.56%，含铜金属量1100万吨，为特大型铜矿床。

　　NPC公司：

　　成立于2005年。是一间在加拿大多伦多证券交易所挂牌上市的初级矿业公司。公司主要资产位于秘鲁北部，为Galeno铜金矿、Hilorico金矿、Pashpap铜钼矿等勘探项目，其中Galeno矿区查明确定资源量7.65亿吨，铜品位0.49%、金0.11g/T、钼0.014%；推断资源量9800万吨，铜品位0.35%、金0.11g/T、钼0.010%。

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