CPI创新高 股市快速消化后反弹

　　昨日，国家统计局公布了11月份CPI数据。受此影响，昨日沪深股市盘中震荡剧烈，尾盘双双反弹，上证综指收盘翻红，但深证成指仍下跌59.61点。金融、地产、有色板块成领跌板块，其中房地产板块由于调控预期加剧而受创严重。

　　银行、地产股跌幅居前

　　昨日地产板块并没有延续前一日上演尾盘反弹的好戏，与金融板块一样，大部分地产股在CPI公布后出现了大幅跳水，其中泛海建设下跌5.90%，收盘报52.18元；招商地产下跌4.62%，收报62.00元；金地集团受挫4.61%，收报46.97；华发股份跌幅4.28%，收报38.90元。虽然大盘尾盘时发力反弹，但半数以上的房地产股仍未走出低迷，板块整体跌幅居前。

　　中原证券的分析师张刚在接受本报记者采访时指出，“新公布的CPI数据显示了市场对加息的预期更加强烈了，外加近期对于房地产业的调控加剧，因此不少机构投资者可能在金融、地产领域进行适当的配置调整，等待下一波更为明朗的政策出台。”

　　而昨日著名投资银行高盛首席中国经济学家梁红在对于最新的CPI数据进行点评时也预测：“央行将采取进一步的调控措施抑制通胀压力，在12月底到来之前将再次加息27个基点。”梁红指出，11 月份居民消费价格指数的同比增长率从10月份的6.5%继续上升至6.9%，其中，猪肉价格自10月下旬以来开始反弹，成为CPI上升的主要推动因素之一。从昨日的市场反应也显示，食品酿酒板块表现抢眼，根据申银万国的统计，板块中38只个股中仅有4只下跌，其中云南城投更是强势涨停，山西汾酒大涨5.93%、古越龙山升5.13%。

　　预期使市场快速消化影响

　　值得人们注意的是，非食品CPI的增幅也从10月份的1.1%显著上升至1.4%。统计显示，11月份工业品出厂价格指数(PPI)从10月份的3.2%上升至4.6%，季环比增幅从10月份的4.1%上升至5.3%。而高盛认为，“石油、煤炭和钢铁价格的上涨是PPI增幅上升的主要原因。”但昨日市场上，采掘业和钢铁板块股价走势平稳，并未受数据太大影响，中国石油昨日上涨1.62%，攀钢钢钒上升3.89%。

　　高盛认为，CPI增幅在未来几个月里仍将保持高位，但12月份的同比增幅会因基数效应而略有下降。“预计央行将采取进一步的调控措施抑制通胀压力，包括严格控制银行放贷、进一步收缩流动性、在年内再次加息27个基点、并允许人民币汇率在2008年加速升值。”

　　然而，市场强烈的加息预期并没有对昨日股市造成太大影响，虽然盘中上证综指震荡剧烈，但临近尾盘市场已经对数据影响消化了大半，在食品制造、通信设备的领涨带动下，沪深两市开始反弹，虽然深证成指收盘翻红未果，但上证综指成功上涨13.16点。中原证券分析师张刚认为：“CPI上涨预期在之前已经很明朗了，6.9%的增幅也同不少业内人士的估计相符，因此昨日股市并未受太大影响，很大部分反映了投资者对这一消息提前消化了。”

　　银行、地产股短期将调整

　　但不少投资者担心，逐步趋紧的货币政策将会影响明年银行股和地产股的走势，张刚告诉记者，“这两大板块在前期大盘调整时表现稳定，但随着紧缩政策的加剧，短期内必然受到影响，长期前景依然被看好。”

　　长江证券的分析师贺晟预计在严厉调控措施影响下，2008年银行信贷增速将有所下降，虽然监管当局设定的目标为13%，但全年增速依然能够达到15%。“虽然信贷增长对业绩贡献程度有所下降，但是由于2008年息差继续扩大、所得税调整、成本相对节约因素继续存在，银行业2008年业绩依然可以实现高增长。”

　　因此对于中长线投资银行股的股民来说，短期的调整可以不必太过担心。但是，贺晟也提醒投资者，“在持续调控措施影响下，在负债业务领域不具备竞争优势的中小银行将面对更多的经营困难，这也将导致商业银行之间的分化开始显现。”

　　而对于房地产行业来说，中信证券发布报告认为，目前从紧的货币政策对房地产板块的影响应该从短期、长期分开看。“短期内无疑增加了房地产企业当前资金压力，银行会适当压缩房地产企业贷款，适当限制高档商品房的按揭贷款发放，同时制止利用假按揭套取银行资金。”

　　但从长期而言，中信证券的分析师认为：“房地产行业的资金来源将经历结构性调整，这对地产企业资金链并无大碍。”一方面，房地产企业将继续扩大直接融资的渠道；另一方面，房地产开发贷款和按揭贷款预计也将继续此消彼涨。同时，提高存款准备金率有利于行业优胜劣汰。因此投资者在选择房地产股时，如何择优避劣便成了关键。