莫让震荡遮望眼 明年行情仍可观

　　最近这两天有投资者抱怨，做反弹的难度太大了，心里也总是慌慌张张的。笔者认为，如果只把目光瞄准在这一两天的走势上肯定会增加操作的难度。或许我们应放弃“反弹”的定向思维，跳过短期波动看看明年。

　　⊙民族证券 马佳颖

　　短期反弹是否已经结束

　　连续三天，沪市单边成交量都突破了千亿元水平，周三的成交金额为三个交易日中最高的，但沪深两市却出现了反弹以来的首次调整。

面对已经开始了的“从紧货币政策”和前期5300点一线的小平台压力，是否意味着短期反弹已经结束了呢？

　　实际上近期市场进入一个弱平衡状态。之所以称弱平衡是因为目前不管是看空的还是看多的似乎都是小心翼翼，底气不足，而政策面和资金面相左的倾向是形成这种状态的主要原因。本周一双倍提高存款准备金率可以视为“从紧货币政策”的开篇之举。而在11月CPI增幅和外贸顺差双双创下新高的情况下，在通胀预期和流动性压力下，不用央行的系列猛拳陆续出台，市场中的投资者就已经彷徨、犹豫和担忧了。但与此同时，资金面却令人感到一丝冬日暖阳的关照，QFII额度从100亿美元到300亿美元的扩容、基金暂停发行三个月后终于有所突破等都将给市场带来新增资金。而机构掉头开始吸纳中石油、近期成交量明显放大都是资金面偏多的消息在市场中的体现。因此目前在政策面和资金面保持不变的前提下，市场大幅上涨或大幅下跌的难度都比较大。在现阶段看，5300点的压力和4800点的支撑对市场同样有效，震荡格局仍将延续。

　　

　　市场人气在等待什么

　　在以时间换空间的震荡行情中，市场信心将得到逐渐恢复，这从近期的盘面上可以捕捉到较为明显的迹象。周二，受刚刚公布的CPI数据和潜在加息预期影响，股指盘中出现了较大幅度的下跌，但最后半个小时却放量上涨，沪指最终以红盘报收；周三，虽然全天市场均弱势调整，而且盘中的反抽最终无功而返，但我们从分时图上可以看到做空的动能主要来源于指标股。周三沪深两市个股涨跌数量比为1.2：1，医药、农业等小盘股的表现可圈可点，而热点的扩散是市场转强的基础。在大盘调整过程中仍有多数股票呈现上涨态势，充分说明了市场人气正在逐渐恢复。不过正如上面分析的，在弱平衡格局中，在没有外力的突然作用下，市场人气从量变到质变的转化还需要等待时间。

　　

　　跳过眼前震荡布局明年

　　对于明年的行情走势，市场观点虽然有所偏差但主基调还是比较统一的，那就是明年仍处于牛市格局中。笔者认为明年市场所面临的环境，不管是政策面还是资金面都比今年更为复杂和多变。首先，从资金流向上看，“慢牛”格局决定了依靠大盘股拉抬股指似乎不太可能，题材股有了重新活跃的平台，而股指期货出台又将凸显指标股的价值，大资金的首选仍然是大盘股。第二，从政策面看，明年两税合并、央企分红、医改、节能环保、三农问题等等都面临着重大进展，相关政策对相关行业的影响反映到二级市场上必将带来显著的投资机会。第三，从题材上看，明年并购重组可能是贯穿全年的主线之一，大到央企整合小到ST重组都将在明年如火如荼地展开，这同样意味着“二”、“八”板块都有表现的机会。

　　因此2008年的市场将是热闹非凡的市场，而目前短期的弱势平衡可以看作是暂时的平静。笔者认为与其被现阶段小幅度震荡所困扰，不如过滤

　　

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