11月份CPI指数同比上涨6.9%
国家统计局周二公布的数据显示,今年11月份,我国居民消费价格指数(CPI)同比上涨6.9%,涨幅比上月提高0.4个百分点,并创下自1997年1月以来近11年新高。
国金证券:
食品价格依然是11月份CPI创出新高的主要原因,而CPI在明年春节前仍然存在再创新高的可能。一方面由于冬季的来临,人们对肉类和油脂的消费增加,而肉类供应的改善显然还需要时间,鲜菜和鲜果的供应也可能减少;另一方面,随着居民收入水平的提高,以及春节的临近,居民消费和商家的囤积需求都会增加。虽然食品价格仍然是CPI再创新高的主要原因,但引起我们注意的是能源价格调整对物价上涨的推动作用正在显现,这也是核心消费价格指数(非食品价格)抬头的原因。从产品和服务类别来看,居住也已经成为食品以外CPI上涨的最主要原因。我们认为,能源和食品价格的上涨都具有回归合理价格的性质,而且该过程尚未结束。同时由于要素价格调整势在必行,更多的产品将会加入价格回归行列,全面的物价上涨可能难以避免。
虽然本月CPI再次创出新高,但是我们认为央行短期内加息的可能性比较小,未来数量型的紧缩工具将会成为主角。同时,由能源价格调整导致的PPI和CPI的联袂上涨更凸现了加快升值的必要性。由于通胀趋势难以逆转,我们认为明年CPI仍将保持高位运行局面,全年CPI涨幅将达到4.5%左右,央行明年可能仍然需要加息来改变存款负利率的局面,但是贷款利率的上调幅度和次数可能将少于存款利率的上调,非对称加息将成为明年利率调整的重要特征。
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