抛售压力增大 短线仍是震荡

　　由于受到利空因素的影响，昨天沪综指一度出现了大幅下跌跳水，盘中最大跌幅超过100点，虽然一度快速反弹，但是最终收盘仍跌破了5日均线，以一根中阴线收盘，成交量也出现了放大，沪市金额达到1150亿元附近，说明多空进行了激烈争夺，流出资金以及套现资金不相上下。

　　从技术上看，在半年线受到支撑产生的反弹，本周在30日均线受到了一定的压力，而且主动抛售相当沉重，虽然短期均线仍然完好，但后市市场将走向何方，还需要观察和跟踪。

　　进入12月以来的上扬可以看作是前期深幅调整后的技术性反弹要求，因为在短短一个月的时间内，上证综指从6124点下调到4778点，调整幅度为21.98%，基本上达到了牛市中最常见的调整幅度要求，但这仅仅是技术上的分析而已。

　　从政策面来分析，可以发现，管理层的紧缩政策将对市场起到至关重要的作用，从近期基本面来看，中央经济工作会议在部署明年经济工作时明确提出，明年货币政策从“稳健”转为“从紧”，发出强烈的政策信号。

　　本周三个交易日最大的两点就是，2007年的明星行业板块银行、地产两大龙头全线走弱，对指数形成了巨大的压力，也是昨天市场大幅震荡的主要因素。这是因为，对于金融、地产类上市公司而言，受宏观经济政策特别是货币政策、财政政策影响较大，因此不排除其未来经营业绩面临较大变化、甚至中期回落的可能。

　　中国人民银行、中国银监会前天联合下发《关于加强商业性房地产信贷管理的补充通知》，明确要求商业银行以“户”为单位执行第二套房贷政策。可以认为，这次房贷紧缩政策真正显示出了调控威力，也正是近期地产股全线走弱的最大原因，如万科、保利、金地等跌幅居前，资金流出明显。

　　对于银行板块来讲，由于判断管理层将在未来采用总量控制的方法来进行调控，对业绩影响较大，前期判断增长50%的预期将有可能回落，所以银行股票的高估值也许就应该重新评估。笔者认为，在市场对地产、银行两大行业进行重新估值的过程，也就是指数不断反复的过程。

　　作为资产性的金融、地产、有色等品种在最近两个月出现了明显的跌幅，而与此同时，消费类的行业开始明显有资金流入，可以认为，这种的变化正是市场资金跟随国家经济政策的变化而采取的行为。

　　从盘中看到，医药、商业零售、电子信息、旅游、食品饮料等消费行业板块不仅前期逆市走强，而本周甚至出现创新高的走势，典型的就是医药板块。

　　华北制药，天药股份、恒瑞医药等不断创出新高，明显有资金大举流入，还有奥运板块等大幅拉升，笔者认为，从中期分析，这部分行业板块有望成为未来的潜力品种，投资者可关注资金流入明显的行业板块，以及其中表现最强的龙头个股。