明年人民币升值压力加大 或将加息3至4次

　　前日，美联储降息25个基点，即商业银行间隔夜拆借利率由原来的4.50%下调至4.25%。这是今年9月18日和10月31日美联储两次降息后的第三次降息。此消息一出，美股再次大跌，从而影响到香港股市和内地股市都受到不同程度影响，港股大跌705点，而国内沪深股市更是双双回调，两市跌幅均超过1％。

　　央行明年可能加息3～4次

　　中信证券认为，美元的加息使得明年美日欧等发达国家的货币政策很可能进一步放松，中国将面临比今年更宽松的外部货币政策环境。预计央行明年会有加息3～4次的空间，中国与美日欧的息差将进一步扩大，这可能成为明年全年的趋势。

　　广东科德证券分析师王泽辉认为，美联储减息不会对中国加息产生太大压力，从11月信贷增长放缓来看，政府调控已经出现一定的效果，但与全年15%增长的调控目标还有一定距离，而明年信贷增长目标还将进一步压缩，这种情况下，政府仍将继续采取包括加息在内的多种措施收缩过剩流动性，CPI公布后，央行有可能择时进行加息。

　　民生证券资深分析师厚峻则表示，近期人民币升值步伐加快，美联储降息将进一步推动人民币再创新高。此外，随着中美利差的减小，还会有更多的热钱涌入国内，压力之下，年底加息将不太可能，而上周末央行加倍提高存款准备金，实际上已经降低了加息预期。不过，预计明年仍将有3～4次的加息机会，具体措施则要看CPI数据以及整体经济运行情况。

　　人民币明年升值至少10%

　　业内人士认为， 美元持续降息，人民币升值压力加大，可能进一步加速升值。据了解，中国目前的汇率制度已经由单一盯住美元变为盯住一篮子货币的有管理的浮动汇率制，但是由于贸易顺差持续高涨，资本持续流入等现实压力，使得汇率制度的弹性其实很小，在更大的程度上表现为一种“单边上扬”。

　　国海富兰克林基金公司投资总监张惟闵指出，美联储的连续降息将导致人民币资产价值上升，人民币升值压力更大，很可能进一步加速升值。特别是在国内通货膨胀高涨的情况下，人民银行连续的加息更是加剧了人民币资产的吸引力。因此，在国际资本在中国市场投资价值放大的背景下，美联储降息将使人民币进入加速升值的通道。

　　张惟闵进一步预测，明年人民币在今年升值基础上将再升10%，可以达到1美元兑6.5元人民币的程度。如果从一揽子货币来看，就是全球所有的货币，包括美元、欧元、日元、英镑，人民币还是贬值的，欧盟认为人民币相对于欧元是贬值的，造成了中国对欧洲贸易顺差大幅度的增加。