新政加剧市场观望情绪 建议战略关注商业地产

　　　《补充通知》规定二套房贷款的执行范围得以提高。一、以借款人家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)为单位认定房贷次数；二、已利用银行贷款原则按第二套房贷执行，除非面积未达地区平均标准；三、已利用住房公积金贷款购房的家庭，再次向商业银行申请住房贷款的，按前款规定执行。

　　而此前的标准规定：公积金贷款不列入认定第二套住房的参考项；已结清借款的购房者仍可算作第一套住房贷款者；夫妻双方只要有一方仍有房贷未结清的，再贷款购房需算作第二套住房。

　　新政调控房地产市场意图更加明显。对于已经还清贷款的家庭也予以贷款限制，并不符合商业银行的利益。

　　9月27日二套房新政首次发布以来，市场出现明显的观望情绪。补充规定出台后，预计会有所加剧。

　　市场能否在严厉宏观调控环境下走出观望，是后期关注的重点。如若销量环比萎缩持续过久，将对行业的业绩增长带来较大的负面影响。

　　投资建议：战略关注商业地产，后者行业发展健康，且无调控之忧，2008年面临较好的业绩可持续增长。我们建议乘泥沙俱下之机，介入陆家嘴、浦东金桥、中国国贸、世茂股份等商业地产公司。

　　对于开发型地产公司，建议关注资金实力雄厚，抗风险能力强的品种。