申华控股 齐鲁证券
申华控股 ：政策利好+龙头回归 低价风电井喷连连
核心投资策略：
在本周二举行的“第二届中国新能源国际高峰论坛”上，多项关于新能源的发展政策表明，中国对可再生能源的扶持力度有望显著加大。
而随着国内最大的风力发电机组整机制造商??新疆金风科技股份有限公司即金风科技登陆A股，此前由于风电业务未达到规模化产销导致的增厚业绩效果欠缺的情况有望得到明显改善，投资者对“风电概念”投资价值的认识有望被重新激发。而申华控股（600653作为依托国家产业政策扶持、积极进军风电领域的低价潜力品种，其在金风科技回归在即，金山股份、天奇股份等风电概念股纷纷启动的感召下，其近期启动的底部反攻行情有望井喷连连，值得重点关注。
投资要点：
1、政策扶持大力扶持 风电业务前景看好
在本周二举行的“第二届中国新能源国际高峰论坛”上，多项关于新能源的发展政策表明，中国对可再生能源的扶持力度有望显著加大。其实，自2006年1月1日国际上第五部正式的可再生能源的相关法律《可再生能源法》在我国正式实施以来，利好新能源的产业政策可谓远远不断。在国家政策的大力扶持下，风电类上市公司的业绩有望持续高速增长，其高成长性带来的投资价值值得重点关注。
而申华控股（600653）通过与协合能源控股有限公司合资成立内蒙古申华协合风力发电投资有限公司，开发贡宝拉格风电项目，借助国家政策的东风大力挺进风电领域。根据公司公告，该项目投资总额为人民币3.97亿元，双方各占50%股权。项目前期勘探工作已完成，风能资源良好，年实际发电量可达到1亿度以上。公告同时显示，协合能源是专业从事清洁能源和可再生能源投资，除开发贡宝拉格风电厂项目外，双方还拟通过合资合作方式，共同开发由协合能源提供的风能资源项目，包括内蒙古自治区二连浩特风电厂、辽宁省阜新市漳武县风电厂、吉林省镇赉县风电厂。广阔的合作空间和专业的合作伙伴无疑为申华控股风电业务的发展描绘了美好的蓝图。
2、龙头回归诱发群雄起舞 低价优势酝酿井喷连连
目前国内涉及发展风电业务的上市公司中，主营业务主要为电气设备中的电机制造与电气控制方面，众所期待的风电业务仍处于前期投入进展中，还未达到规模化产销阶段，未能给相关上市公司增厚实质性业绩，由此使得投资者渐渐忽视了风电板块的投资价值潜力。而今，随着金风科技这一国内纯风电业务龙头企业登陆A股，风电板块的投资价值有望被重新激发，近期以金山股份、天奇股份、湘电股份等为代表的风电概念股的纷纷启动，更是上演了一出“龙头回归、群雄起舞”的好戏。而申华控股（600653）作为仅6元出头的低价风电概念股，其与近20元的金山股份、近30元的湘电股份和40多元的天奇股份相比，无疑具备明显的比价优势。近期，该股底部持续放量突破均线系统压制，显然已有大资金予以重点关照。在风电行业利好不断，风电龙头回归推动板块群雄起舞的情况下，申华控股（600653行情,资料,评论,搜索）近期启动的底部反攻行情有望井喷连连，其中蕴含的投资机会无疑值得重点把握。
共 6 页 1 末页
长城证券
申华控股：6元风电新军领跑08年主题投资
点击关键词：国内最大的风力发电机组整机制造商??新疆金风科技股份有限公司(简称：金风科技)网下配售和网上申购的大幕即将于12月13、14日相继来开。作为一家国内纯风电业务龙头企业，金风科技的回归之路可谓万众瞩目，券商研究所对金风科技的定价普遍在80－90元左右，如此高的定价表明金风科技的投资价值已被市场高度认同，该股在走出独立行情的同时，也必将会带动“风电概念”群雄逐鹿！申华控股作为风电板块中的新贵，虽然介入的时机比较晚，但是一介入就是3.97亿元的大手笔，首期风电项目建成后，利润可以稳定在每年3000万?4000万元，6元风电新军领跑08年主题投资！
要点：1、08年主推风电项目，首期风电项目建成后，利润可以稳定在每年3000万－4000万元，将成业绩新增长点；2、司不仅要做大“中华”和国产“宝马”的整车销售，而且还将在华晨汽车集团的支持下涉足专用车改装业务；3、未来随着相关概念的认同度提高，该股随时有望展开加速突破行情，给予“增持”评级。
投资视角：
1、08年主推风电项目，将成业绩新增长点
由于目前国内涉及发展风电业务的上市公司中，众所期待的风电业务还未达到规模化产销阶段，未能增厚实质性业绩，由此使得投资者渐渐忽视了风电板块的投资价值。而今，随着金风科技这一家国内纯风电业务龙头企业成功登陆A股，“风电概念”的投资价值有望被重新激发，申华控股作为风电领域的新军，必将会借机受到市场更多的关注。
而风力发电的利润则较为稳定，尤其在国家可再生能源法规颁布实施后，新能源领域得到巨大支持。申华控股日前高调公告表示，在保持汽车主业增长的同时，将在风电发电市场开拓新的利润增长点。申华控股计划与协和能源控股有限公司合资成立风力发电公司，总投资3.97亿元，共同开发贡宝拉格风电项目。双方选定协合能源所拥有的内蒙贡宝拉格风电厂(一期50MW)、二连浩特风电厂(一期20MW)、辽宁彰武县风电厂(一期50MW)和吉林镇赉县风电厂(一期50MW)中的贡宝拉格风电项目作为试点，以后再扩展到其他项目。以总投资3.97亿元计，折合每KW投资7940元，也较符合目前国内风电投资8000元/KW的平均水平。进入风电领域，为公司找到了有稳定业绩支撑的投资项目。首期风电项目建成后，利润可以稳定在每年3000万－4000万元，这也是公司高层首次就风力发电领域的盈利和前景问题表态，一方面表明公司对风电的盈利前景非常有信心，另一方面也体现出了公司高层对风电项目的重视程度。
2、有望涉足专用车改装
申华控股尽管涉足房地产和风电等不同产业，但主营业务仍将围绕着“车”做文章。眼下，公司不仅要做大“中华”和国产“宝马”的整车销售，而且还将在华晨汽车集团的支持下涉足专用车改装业务。公司董事会对未来发展的构想是：以汽车销售和服务为主线，强势打造汽车营销体系，同时进一步扩大房地产与商业地产的开发规模，再参与投资回报率稳定且偏高的产业项目。申华集团目前正在研究强化附加值高的专用车板块投资，而且有意与申华控股联合开发，可能的话，今年将在上海扩展已有的改装车项目，而且利用现有的金杯面包车等为基本车型加以改造，会使申华控股更容易上手。据了解，包括运钞车、警用车、抢险车、环卫车等在内的20多个类别专用车近年来在我国呈迅速发展的态势，这类具有多品种、小批量特点的车辆往往根据用户特殊需求而量体裁衣式制作，所以售价比通用车辆偏高，而且整车厂介入这一产业的优势在于可以很好地消化一部分自身的主机产品，通过改装而提升产品的附加值。结合目前华晨汽车集团在东北的沈阳本部，以及西南的四川地区开设生产基地的实际来看，如果能够在东南地区进行战略布局，即借助在上海的申华控股从改装车切入，让申华控股参与做这样一个附加值高的产品，也意味着华晨汽车集团在悄然拓展国内市场空间。
共 6 页首页 2 末页
海通证券
申华控股：风电新贵引领低价股疯狂反攻
投资要点：
1. 合资成立内蒙古申华协合风力发电投资有限公司，强势进军风电领域，低价能源新贵喷薄而出；
2. 公司投资4.12亿元，持有广东发展银行1.66亿股股份，该部分股权价值超过27亿元；
3. 公司持有ST金杯9979.89万股，占9.13%的股权，目前市值接近7亿元；
4. 低价板块领头羊，K线上走出两阳夹一阴的攻击组合成功突破，后市空间十分广阔。
投资思路：由于银行、地产两大权重板块在利空下展开调整，指数在短期内不会走高，但周三个股上涨家数明显多于下跌家数表明，这恰恰是一个不赚指数去赚钱的较佳投资机会。我们可以从赚指数不赚钱的行情反推回来，关注在指数高歌猛进过程中滞胀，甚至下跌的品种，其中，伴有热门题材的微利低价股无疑是投资的上上之选。如股价6元出头的申华控股（600653行情,资料,评论,搜索），公司拟合资成立内蒙古申华协合风力发电投资有限公司，开发贡宝拉格风电项目，风电概念纯度十足。此外，公司还持有ST金杯、广发银行等多家优质公司股权，价值重估要求十分强烈。
价值分析：
1. 强势进军风电领域，风能新贵喷薄而出
公司日前公告与协合能源控股有限公司拟合资成立内蒙古申华协合风力发电投资有限公司，开发贡宝拉格风电项目，该项目投资总额为人民币3.97亿元，双方各占50%股权。该项目年实际发电量可达到1亿度以上，预计11月可以并网发电，内部收益率IRR(15年)为17.11%。协合能源是专业从事清洁能源和可再生能源投资，除开发贡宝拉格风电厂项目外，双方还拟通过合资合作方式，共同开发由协合能源提供的风能资源项目，包括内蒙古自治区二连浩特风电厂、辽宁省阜新市漳武县风电厂、吉林省镇赉县风电厂。这无疑为公司后市在新能源领域大施拳脚提供较完善的运做平台，在产业政策支持风能行业发展背景下，公司未来成长空间极为广阔。
2.金融资产重估价值达34亿
公司投资4.12亿元，持有广东发展银行1.66亿股股份，占其总股本的9.57%。广东发展银行是经国务院和中国人民银行批准组建、于1988年9月成立的股份制商业银行，注册资本为人民币35亿元，截止2005年底，广东发展银行总资产3558亿元，各项存款余额3062亿元，各项贷款余额2090亿元。广东发展银行在北京、上海、广州、杭州、武汉、深圳、珠海、东莞、宁波、温州、澳门等中国经济发达城市设立了26家分行、500家营业网点，并与全球83个国家和地区的917家银行建立了代理行关系，初步形成了城市化大商业银行的格局。在花旗银行以242亿元巨资竞购广东发展银行85％股权后，申华控股所持的9.57％股权价值函待重估，按花旗收购价计算该部分股权价值将超过27亿元，23亿元的潜在投资收益令人侧目。此外，公司持有ST金杯9979.89万股，占9.13%的股权，目前市值接近7亿元。仅金融资产重估价值即达34亿的申华控股目前股价仅6元出头，价值低估十分明显。
走势上看，该股在筑底完成后率先启动，K线上走出两阳夹一阴的攻击组合，成为低价板块的龙头品种。由于该股上升空间已完全打开，后市一轮连续扬升行情值得重点关注。
共 6 页首页 3 末页
中信国安 华安证券
中信国安 ：300成份股 垄断资源促高成长
以地产、银行为代表的大盘股出现明显回调，导致大盘被动下挫。但个股行情依然异常活跃，两市涨停家数高达20多家。其中热点板块以奥运题材和盐湖概念为重点，龙头品种中体产业短期内顺利实现翻番，带领北京奥运板块纷纷走强，而盐湖钾肥、南风化工、山东海化、云南盐化等盐湖资源概念股整体启动，预示着行业整合正进入高峰。时值年末，也正是机构调仓换股之时，在此背景下，我们建议投资者不妨将眼光放远明年，进行一些中线牛股的布局，可关注中信国安（000839），奥运和盐湖资源，垄断资源促高成长！
数字奥运龙头，电信增值业务提升价值！
中信国安 在主营信息产业上集中于有线电视网络运营以及增值电信服务业务。目前公司拥有18个地市的600万有线电视用户，折合权益用户在200万以上。武汉、长沙、南京、合肥占公司有线网络业务利润的60%，公司数字化进展较快。07年1月8日公司公告表示，公司接到了南京市物价局关于南京有线数字电视收视维护费标准的批复，南京有线数字电视收视维护费标准确定为每个主终端24元/月，这一收费标准从2007年1月1日起试行，试行至江苏省物价局统一出台全省有线数字电视收视维护费政策。南京市有线数字电视收视维护费标准的出台，将为中信国安数字电视基本业务及增值业务的推广创造良好的条件，有利于中信国安有线电视网络业务的盈利。预计到2007年年底，中信国安投资有线网络的数字电视用户将超过150万。由于南京、长沙和武汉等地数字电视基本收视费均有提升，有线网络收入将明显提升，这方面的利润有望稳步增长。公司所属北京鸿联九五信息产业有限公司抓住无线增值业务发展的契机，利用覆盖全国的网络平台，加大业务推广力度；与全国20多家电视台开展深入合作，以娱乐产品为切入点，陆续推出了世界杯射门游戏、电视娱乐互动节目等新业务品种，取得了良好的成效；加快推出呼叫中心外包业务等新型业务，增强业务发展后劲。在增值电信业务方面，公司将以丰富的增值电信业务许可和网络资源为依托，紧密结合下一代网络的发展带来的巨大市场空间，积极开拓网络合作渠道，努力拓展WAP、KJAVA、手机支付、电视互动游戏等新型业务，全面开发海关、气象、金融、娱乐等行业应用信息服务，通过不断的业务和产品创新，提高市场竞争力和抗风险能力。另外，公司在CMTS(电缆调制解调器头端系统)销售方面也取得较大突破，相继中标歌华有线、河北电信、山西电信、吉林移动等CMTS项目。随着北京奥运会的即将召开，此业务今后仍将保持较快的发展速度。奥运概念也将提升该股二级市场的价值！
盐湖资源开发，进入收获期显大牛本色！
根据公司最新年报阐述：公司所属青海中信国安科技发展有限公司负责实施的西台吉乃尔盐湖资源综合开发项目进展顺利，2006年8月公司通过非公开发行股票募集资金加大了对该项目的投入，进一步推动了项目的生产建设。报告期内，青海国安年产30万吨硫酸钾镁肥生产线进入稳定生产阶段，全年销售硫酸钾镁肥约13万吨；碳酸锂项目继2006年上半年中试生产线建成投产并实现产品销售后，万吨级生产线也已陆续建成并试车成功，即将投入批量生产；硼酸项目已完成厂址选择，筹建工作将尽快展开。在产品销售方面，青海国安已与全国多家代理商签订了硫酸钾镁肥销售合同，产品供不应求；碳酸锂产品市场前景良好，随着高科技的发展，全球碳酸锂需求将保持较快的增长速度，由于实现了资源的综合开发利用，青海国安生产的碳酸锂具有品质高、成本低的优势，目前国内外厂商订购意向踊跃。在交通运输方面，315国道西台至涩北气田路段已建成通车，为盐湖资源开发项目生产及产品运输提供了有力保障。报告期内，青海国安实现销售收入1.63亿元，较上年增长384%。盐湖资源综合开发涉及钾、锂、硼产品方面：随着高效农业、特色农业的兴起，我国钾肥需求量不断增大，而国内钾肥自给率尚不到40%，供需矛盾十分突出，钾肥价格近年来一直呈现持续上涨的态势。硫酸钾镁肥作为一种可直接施用的无公害肥料，不仅可应用于粮食作物，还可以应用于与农业相关的经济作物(如茶叶、果树等)，具有良好的市场前景。在此项产品上，目前除青海国安公司外国内尚无其他规模化生产供应商，同时，由于拥有国际领先的盐湖资源综合开发工艺技术，青海国安公司的钾肥生产成本较低，具有很强的市场竞争力，可替代进口。锂是一种重要的战略性资源，用途非常广泛，其中碳酸锂是最重要的锂盐之一，随着科技的进步、信息产业的发展，国际碳酸锂产品一直供不应求，市场价格持续上涨。硼是一种重要的工业化工原料，应用广泛，但我国硼资源比较缺乏，已探明硼矿大多储量少、品位低、杂质含量高，每年需要从国外大量进口硼酸，存在较大的市场缺口。青海国安公司由于运用了先进的技术并实现了资源综合开发利用，其碳酸锂及硼酸产品不仅品质优良，而且具有很大的成本优势。试生产就实现384%的增长，今年几大生产线正式批量生产后，那业绩的爆增更值得期待，待其盐湖资源进入收获期后自然将造就股票大牛奔腾！
沪深300成份股，垄断高成长造长线大牛！
该股作为沪深300成份股之一，由于其较高的成长，深得机构投资者的青睐，历来股性活跃人气较高。在股指期货临近之际，既具较高投资价值又有影响股指杠杆作用的中信国安，将会是各路机构争抢的投资对象。二级市场上，该股在连续六根阳线之后出现两天整理回调，而盘中大买单积极，显露出大资金急抢筹码的迹象，同时该股股价处于上升通道启动阶段，属于典型的建仓区间，在三季度报表显示的大量基金持仓的情况下，有望在奥运题材和盐湖资源促进下走出长牛行情，建议投资者可中线密切关注！
共 6 页首页 4 末页
海通证券
中信国安：盐湖资源 冠农第二
紧缩的调控政策陆续出台，而11月份的CPI数据同比上涨了6.9%，这加深了市场对央行再度加息的预期，故后市市场维持继续震荡的可能性较大。热点而言，近日题材性品种比较热门，新能源、资源产业股、奥运板块等，不断冒出热门股，做多资金不断涌现.事实上，资源类品种一直成为主力资金的重点攻击目标，体现在盘面上拥有大量盐湖资源的冠农股份、盐湖钾肥如同万科等地产股一样，受益于人民币升值和资源价格的疯狂上涨，并得到长线资金的大力追捧，同时大资金在当前介入的中线股必然是成长性良好，基金重仓，存在巨大上涨空间的长线大牛，因此我们建议投资者积极关注具备以上两大条件的超级金股，中信国安（000839）受益于人民币升值的盐湖资源！盐湖资源优势极为突出国安在青海国安的持股比例为99.4％。公司具有独家采矿权的西台吉乃尔盐湖是我国众多盐湖中资源条件好且具备大规模开发条件的盐湖，与盐湖钾肥正在开发的察尔汗盐湖并称青海省两大极具开发价值的富湖，股价长期空间巨大，值得重点关注！
稀缺盐湖资源开发商 人民币升值受益！
人民币升值促使地产股长期大幅飙升，就是因此土地资源的稀缺性和不可再生性，那么同样作为资源的稀缺性和不可再生性盐湖资源也将大幅受益于人民币升值。中信国安（000839）公司盐湖资源优势极为明显,国安在青海国安的持股比例为99.4％。公司具有独家采矿权的西台吉乃尔盐湖是我国众多盐湖中资源条件好且具备大规模开发条件的盐湖，与盐湖钾肥正在开发的察尔汗盐湖并称青海省两大极具开发价值的富湖，西台吉乃尔盐湖的潜在经济价值达1700亿元，计划建成100万吨钾肥、5万吨硼酸、3.5万吨碳酸锂的生产规模，青海国安2006年实现净利润7175.43万元，预计2007年可实现利润20000万元左右，完全达产后，可实现利润50000万元左右。按照青海国安的计划，到2010年，东台与西台合计，将建成年产硫酸钾镁肥100万吨、硼酸5万吨、碳酸锂3.5万吨，以及20万吨镁产品(包括10万吨氢氧化镁、5万吨高纯镁砂和5万吨高纯氧化镁)的生产规模。按照公司规划，后续将沿着“初级产品多元化”和“初级产品深加工”两个方向加大开发力度。而这尚且不包括未来可能获得采矿权的一里坪盐湖开发(与东台资源储备接近)，以及集团可能注入的其他地区的矿产资源。2007年1月16日公告，重点投资的青海盐湖资源综合开发项目进展顺利，继硫酸钾镁肥生产线投产后，万吨级碳酸锂生产线也于近日建成并一次性投料试车成功。中信国安盐湖项目相关产品市场空间广阔，具有较大的利润空间，随着项目的达产，公司有望迎来推动业绩增长的新亮点！
钾肥产品涨价 公司潜力巨大
2007年下半年开始，钾肥价格涨速加快，公司目前氯化钾出厂价较年初每吨平均上涨400-600元左右。预计2008年氯化钾仍将保持上升势头。我国是农业大国，更是一个缺钾大国，钾是农作物生长不可缺少的营养要素，充足的施肥量是对粮食产量的一个保证，加之近年国家对农业方面政策的倾斜，因此对农用钾肥的需求量在逐年增加。但我国可溶性钾资源匮乏，钾肥的供需缺口逐年加大，每年三分之二的需求均依赖进口,钾肥大幅度涨价已经成为必然.青海国安公司是国安集团为开发青海省盐湖资源而投资成立的公司，青海国安的主打钾肥产品硫酸钾镁肥增长潜力巨大，预计需求增速可以达到10%以上。随着盐湖资源开发规模的进一步扩大，净利润有望保持高速增长。
基金重仓 追赶盐湖钾肥
事实上资源大省青海的钾、钠、镁、锂、溴、锶、芒硝、石棉、化工灰岩和硅等11种储量全国第一，已有数种被握在2家上市公司盐湖钾肥、中信国安手中，察尔汗的钾和大风山的锶可谓名闻天下，中信国安（000839行情,资料,评论,搜索）成为上市公司中除开盐湖集团唯一能分享察尔汗的钾巨大成长潜力的上市公司，2007年三季报披露，前十大流通股东均为机构投资者，十大流通股东合计持有9764万股其中景顺旗下3家基金进行了大量增持，合计持有3753万股；新进新华人寿，持有1300万股。近期盘面上涉及盐湖资源的冠农股份、盐湖钾肥受到注意的疯狂攻击,而盐湖钾肥的价格已经高达69元，而作为同样分享察尔汗的钾的中信国安才仅仅29.7元.技术上该股经过两个月的风险释放,近期维持震荡筑底格局，且经过两天的洗盘,突破30日均线后回抽确认已基本结束,后市有望再度攻击，建议短中线积极关注！
共 6 页首页 5 末页
中原证券
中信国安：盐湖资源综合利用成就公司辉煌
投资要点：
公司主要从事有线电视网络运营等信息产业服务以及盐湖综合开发业务，其中盐湖综合开发业务发展潜力巨大。公司盐湖综合开发业务目前拥有30万吨/年硫酸钾镁肥、2.5万吨/年碳酸锂的产能，计划建成100万吨/年硫酸钾镁肥、3.5万吨/年碳酸锂、30万吨/年氧化镁和10万吨/年硼酸的生产能力。
盐湖综合开发业务产品市场前景好，综合成本优势明显。其中，硫酸钾镁肥是钾肥的一种，预计2008年随着进口钾肥产品价格的上调，硫酸钾镁肥价格也会跟随上涨；碳酸锂目前价格较高，产品赢利状况良好，虽然预计公司碳酸锂项目达产后市场格局会发生变化，但该产品仍能维持较高盈利能力。
公司碳酸锂项目2007年年初投产以来，运行一直不顺畅，近期有所好转，预计2008年会逐步稳产。由于碳酸锂产品盈利能力强，预计2008年会为公司带来较大利润贡献。
盐湖资源价值高。公司已获得了西台盐湖的相关采矿权，该湖液体综合储量约折合氯化钾2600万吨、氯化锂308万吨、氧化硼163万吨、氯化镁18597万吨、氯化钠24590万吨，潜在经济价值非常巨大。公司同时还在争取东台、一里坪的采矿权。
有线电视业务方面，公司投资的19个有线电视项目分布于7省18个市，拥有超过640万有线电视用户，网络规模和用户规模已居于国内投资有线电视网络企业中的前列。这部分业务预计会维持平稳增长。
投资评级：由于公司的盐湖开发和有线电视项目均属于独占性资源，具有很好的发展前景，我们预计公司07、08年的每股收益分别为0.33元、0.90元，给予公司短期“增持”，长期“买入”的投资评级。
风险因素：1、公司目前所从事的有线电视、盐湖资源开发等业务均依托于独特的优势资源，资源规模能否持续扩大将对公司在相关产业领域的进一步拓展产生一定的影响；2、项目收益未达预期也会为投资带来一定风险。
搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。
(责任编辑：郭玉明)
《变形金刚2》送票！
