二次探底化解压力

　　渤海投资研究所 秦洪

　　由于地产股在昨日再度回落，所以，大盘在昨日早盘略有抵抗后就一路走低，上证指数最终大跌137.50点，击穿了收复不久的半年线，这显示出空方再居优势，后市或将进入二次探底阶段。

　　浮现两大压力

　　昨日的盘面，业内人士认为主要是受到这么两大压力的影响：

　　一是第二套住房标准的界定。虽然该界定在本周三已经使得地产股出现下跌，但经行业分析师的重新诠释后，发现对地产股的压力不可小视，比如说媒体援引中信证券房地产行业首席研究员王德勇的话称，“收缩信贷对于房地产行业而言是最严厉的调控手段，而《补充通知》可能意味着地产行业‘最黑暗的时候已经到来’，并可能诱发房地产板块的短期调整”。所以，昨日地产股成为大盘急挫的压力源。

　　二是权威人士关于强势美元的提法也压抑着多头的做多激情，一方面是因为强势美元一旦成为现实，意味着人民币升值的前景就将遇到挑战。另一方面则是因为强势美元一旦成为现实，将极大地打击有色金属品种，这可能也是昨日有色金属股暴跌的原因之一。

　　地产暴跌引发连锁反应

　　从盘口来看，市场极有可能陷入到多杀多的惨剧中：

　　一是成交量在近三个交易日一直未明显缩量，沪市的成交均维持在1000亿元以上，多空分歧加大。

　　二是深交所的相关信息显示，截至10月末，基金持有房地产板块的市值份额达到42.79％，比9月末大幅提高了7.03个百分点。但遗憾的是，房地产行业指数在11月份单边调整中大跌21.71％，在23个行业板块中跌幅最大，而且这种调整趋势在12月份进一步延续。对此，业内人士认为，基金加仓房地产股也难掩跌势，显示出房地产股已进入到多杀多的恶性循环中，如此的杀跌往往会带来较大的做空能量。

　　值得一提的是，地产股是当前牛市做多品种的核心，牵引着各路资金对银行股、钢铁股等诸多行业前景的预期，地产股暴跌自然有着地产行业景气不佳预期，那么与地产行业密切相关的银行业、钢铁业也面临着业绩增长速度放缓的趋势，而这些行业的板块又是A股市场的主流品种，此类板块的疲软，也就意味着大盘的压力陡增，始于4778.73点的反弹或将进入二次探底阶段。

　　关注持续放量中小板

　　当然，由于人民币升值趋势强劲，昨日人民币汇率再创新高，已达到7.3568的水平，如此较高的升值速率可能会进一步改善当前A股市场的资金面紧张预期，所以，这可能会缓解大盘调整的速率。

　　因此，如果市场再出现这么两个信号，那么，就意味着大盘有望结束二次探底的走势：一是人民币再度强劲升值。二是地产股这一灵魂板块止跌企稳。

　　故在实际操作中，投资者一方面可以密切关注这两大信号，另一方面可以适当减轻仓位，量能较为充沛的中小板块个股值得关注。