方正证券：中石油中石化再申请国家补贴

　　加息预期引发市场动荡

　　周四股指受加息预期影响，再度出现大幅下跌走势，其中银行、地产继续成为引发大盘下跌的主要动力，收盘上证指数下跌137.50点，股指尾盘跌破5000点大关。

　　最近市场利空不断，周小川日前在第三次中美战略经济对话上表示，CPI(居民消费价格指数)和美联储降息对中国货币政策有不小影响，很关注美国降息是否会导致下一轮全球流动性过多问题，正在进行研究加息的问题。这是引发市场对于加息担忧的主要原因。此外，持续的新股发行给市场资金带来的周期性波段的影响再度出现，今天市场又将迎来太保的网上申购和另两只新股新疆金风科技、辽宁出版传媒的申购。

　　第三次中美战略经济对话昨日圆满落下帷幕。一天半的对话中，中美双方签署了多项协议，金融服务业的开放也取得了重大突破。例如中国证监会将就调整外资参股中国证券公司的股权比例问题提出政策建议、并就外资持股比提出政策建议、中方允许符合条件的外商投资公司包括银行发行A股，允许符合条件的上市公司发行人民币计价的公司债券等。

　　目前是一年中宏观调控最严厉的时期，“第二套房贷”政策、上调存款准备金率、11月CPI、PPI再度创出历史新高，加息的预期进一步增强，都是引发近期股指下跌的重要原因，虽然目前股指走势十分难看，昨日再度将半年线跌穿，我们并不悲观，目前5000点的政策底依然有效，周末的加息预期可能继续对周五的市场形成压力，造成震荡筑底的走势，但5000点下方的下跌空间有限，今日放开外资对银行的参股比例等政策将对银行股形成利好，而国际油价的反弹也制约了中国石油的下跌空间。对于2008年春节前的市场我们依然持乐观态度，5000点下方是较好的建仓区域。

　　策略上建议重点关注：医药、化工、新能源、水务等行业，而受宏观调控较大的金融与房地产，建议回避。

　　中石油中石化再申请国家补贴

　　由于预计今年炼油板块继续亏损以及数十万吨的成品油亏损进口，中国石化和中国石油有关人士表示，公司正在向政府汇报政策性亏损的实际情况。“今后的一两周是中央是否决定给予补贴的关键时期。”中国石化人士说。中央财政在前年和去年两次出台补贴政策，中国石化分别得到一次性补贴100亿元和50亿元。

　　业内人士指出，由于今年的政策性亏损不仅在炼油板块，也在成品油进口环节，所以在有可能继续得到财政补贴外，油企或者可能以回扣以及免除成品油进口关税的形式得到国家补贴。持否定意见的人士认为，中国石化炼油板块的政策性亏损幅度远远低于前两年，少量的补贴没有多大意义，而且政府在11月份已经大幅度提高了成品油价格。

　　中国石化人士说，今年前三季度炼油板块盈亏大致持平，根据目前的油价，炼油亏损额将少于去年。中国石油尽管是国内第二大的炼油企业以及上下游基本平衡的石油公司，但前两年没有得到类似补贴，公司有关人士解释说，这要看政府把中国石油定位在什么企业，如果定位为以上游为主的企业，那么获得大笔炼油补贴的可能性就不大。该人士同时表示，目前没有接到政府有关下发炼油补贴的通知。

　　业内人士指出，政府11月1日提高成品油价格对解决炼油环节的亏损是有作用的，但与此同时，国际原油价格一路震荡攀升，所以此次调价仍不到位。目前以进口原油为主的中国石化的年末原油进口成本已经锁定，最后一个季度的亏损几成定局。由于炼油开工率已经接近极限，中国石化和中国石油今年最后一个季度还分别承担数十万吨的成品油进口亏损。到11月底，中国石油销售公司已进口成品油41万吨。中国石化从9月以来累计已经进口成品油38.8万吨，其中汽油9万吨，柴油29.8万吨，12月份安排进口柴油42.3万吨。

　　业内人士称，不排除国家减少石油进口关税来体现对油企的补贴，但这也将是暂时性的措施。目前国内原油的进口关税为0，汽油和柴油的进口关税为5％-6%。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。