广汇股份:大佬怎能居后 专注能源一飞冲天

机构：新时代证券
周五大盘连续震荡再度站上5000点, 从市场热点来看，新疆板块无疑成为最抢眼的明星,个股如中粮屯河(600737)、伊力特（600197）、新中基、新疆城建等纷纷冲击涨停板。广汇股份（600256）广汇集团是新疆第三大利税大户，前两位为中国石油新疆分公司和中国石化新疆分公司，公司在新疆的地位可谓举足轻重，是十足的“大佬”，尤其值得注意的是，公司利用民营经济的本身优势，完成“石材－地产－新能源”战略转型,全力打造新能源产业,"广汇股份"也将改名为"广汇能源"，所以最具看点的还是公司的煤化工项目，总投资57.6亿元，已获得发改委批准。

充分利用新疆哈密当地的丰富资源，建设的120万吨甲醇/80万吨二甲醚项目，具有巨大的成本优势，每年税前利润可达34亿元。上市公司占比不低于51%，且集团逐步将能源公司整合至上市公司中去。

投资亮点一：广汇股份是集团能源项目平台

广汇股份的大股东为新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司，广汇股份未来的发展和广汇集团下一步的战略部署息息相关。广汇集团是新疆第三大利税大户，前两位为中国石油新疆分公司和中国石化新疆分公司。广汇集团未来打算做大三个子公司，打造三块业务，这三个子公司分别是：广汇能源（未来广汇股份的主要业务放在能源领域）、广汇置业（主要经营房地产业务）和广汇汽车（专注于汽车服务）。目前，广汇集团（包括广汇股份）的房地产开发规模已经是新疆第一，同时，集团还在区外拓展房地产业务，在广西等地开发楼盘。未来的广汇集团打算把广汇股份的房地产业务全部置换出来，将旗下的房地产业务整合，以广汇置业的名称让其上市。今年广汇集团在房地产业务方面预计收入为30亿元，明年可能达到45亿元，之后将保持45亿元左右的年收入规模，新疆本身房价较低，受宏观调控的影响较小，因此公司在地产方面的受益将能够保持稳定，且集团已经声明，在合适的时机将地产业务置出，到时上市公司将能够获得不菲的账面收益。同时在汽车业务方面，广汇集团规划以广汇汽车的名义将汽车服务公司上市，未来3－5年的销售收入达到600亿元，净利润达到15亿元左右。

投资亮点二：煤化工项目是腾飞契机

由于国际原油价格再上高位，能源价格长期上涨趋势加之清洁能源日益受到重视，使两市中相关个股具有长线投资价值，获批的煤化工项目，总投资57.6亿元，项目建设地址位于新疆哈密地区伊吾县淖毛湖镇，而广汇煤化工项目已经正式取得了新疆哈密地区伊吾县淖毛湖区域八个区块共计240平方公里, 合计储量48亿吨的优质露天煤田的独家开采权。与煤矿相距18公里，煤矿为优质露天矿，埋藏浅、煤层厚，开采方便。项目建设工期为3年，预计于2009年6月完工。项目主产品为120万吨甲醇/80万吨二甲醚及5.5亿立方米LNG;副产品为石脑油、焦油、粗酚、中油、硫酸和液氨等共21万吨。其充分利用新疆哈密当地的丰富资源，项目具有巨大的成本优势，同时该项目副产6亿方天然气，将成为公司LNG业务气源的有力补充，同时由于在中石油塔里木油田分公司获得的8亿立方米/年天然气将不能作为二期工程气源用于LNG生产，广汇股份将LNG二期工程项目气源调整为煤气，即在投资建设年产120万吨甲醇/80万吨二甲醚时，配置一套甲烷深冷装置，从煤气中分离出5.5亿立方米LNG。调整后的液化天然气（LIN）二期工程预计于2009年6月完工投产，建设规模为年产液化天然气5.5亿立方米LNG，工程竣工投产后，公司液化天然气的整体规模将达到年产10.5亿立方米LNG。根据公司测算，变更后的LNG二期工程预计年均销售收入16.5亿元，年均利润8.5亿元，工程竣工达产后，公司液化天然气项目一、二期工程整体可实现年销售收入27亿元以。

投资亮点三：地产项目成熟

公司投资20亿元的广汇美居物流园是我国西北地区最大的物资采购集散地，目前已成为西北地区最大的以建材产品为主，集物流、资金流、信息流为一体的综合性交易平台。作为中国连接欧亚大陆贸易中心，公司拥有的1400余亩土地面积，随着人民币持续升值，其增值幅度极其惊人。物流园原规划134 万平方米, 其中功能区之外的31 万平方米用于商品房开发"美林花源".目前公司正补办手续,新增用地11.1 万平方米,乘以2.5 容积率为27.7 万平方米.二者共计58 万平方.公司的总开发成本800-900 元/平方米, 目前乌鲁木齐该地段房价在3300 元/平方米,我们预计58 万平方米商品房可以为公司带来总计约13 亿元净利润, 折合1.5 元/股,该1.5 元/股净利润将体现在2007 年至2010 年。新疆本身房价较低，受宏观调控的影响较小，因此公司在地产方面的受益将能够保持稳定，且集团已经声明，在合适的时机将地产业务置出，到时上市公司将能够获得不菲的账面收益。

公开资料显示，其三季度股东户数明显减少，机构吸纳迹象明显，该股在9月份曾出现连续放量拉升，主力运作迹象明显，此后随大盘出现调整，近期股价再度温和放量，冲上60日线，有加速上攻迹象，建议积极关注。

新时代证券 黄鹏

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