五朵金花为何都开不长？ 能否“花开二度”？

　　前几年老五朵金花先灿烂后凋零，如今刚诞生的新五朵金花又出现类似走势???

　　前几年老五朵金花曾盛极一时，但却以凋谢收尾；这轮牛市又诞生了金融、地产、钢铁、有色、煤炭这新五朵金花，前段时间也灿烂至极，但最近却成了领跌主力，其中不少跌幅

　　已达到20%。

它们是否会步“老五朵金花”的后尘？还是会花开二度？

　　本期嘉宾：深圳国诚分析师何岩；中证投资分析师徐辉；安信证券分析师刘俊岭；中投证券分析师徐晓宇

　　主持人：本报记者吴琳琳

　　■为何五朵金花花期都不长？

　　记者：前几年老五朵金花曾盛极一时，但却以凋谢收尾；如今金融、地产、钢铁、有色、煤炭新五朵金花在一度灿烂后，也成了此次的领跌主力，为什么五朵金花的花期都不长？

　　何岩：无论老金花还是新金花，都有一个共性???多是周期性行业，这些行业景气是有周期的，股价自然也有周期，也就有了周期性的花期。

　　徐辉：花期够长了，花苞也非常大：地产、金融都已经翻了十五六倍了，以万科（000002）为例，从2005年最低点到现在最高点，累计升幅达到19.6倍，这还不算股改带来的收益。

　　新金花最核心的是地产股，但房地产业已开始逆转了，就连王石都说楼市已经逆转了；如果房产行业出现逆转，相关的钢铁和建材都会受到影响。

　　徐晓宇：这花期咱得分开了看，这些行业周期性都比较强。金融和地产在流动性好时特别容易形成资产泡沫，前期又涨得太快，加上近期的宏观调控，跌幅就比较大。

　　有色金属也一样，冶炼厂建设周期一两年就够了，一旦出现供大于求的局面，即使大盘上了10000点也不会看到有色金属板块的历史高点了。而一旦房地产出现拐点，紧随其后的就是钢铁行业。煤炭也有季节性。

　　■为何金花都离政策比较近？

　　记者：从老五朵金花到新五朵金花，感觉这些板块都离政策比较近，是不是因此而受调控的影响比较大，从而使其只能绚烂一时？

　　何岩：金融、地产、有色等行业都和国家经济景气有关，一旦有调控都是重点，受影响也比较大。中小企业可能连生存都成问题，大型企业生存没有问题，但业绩会受到影响。

　　徐辉：股价的表现和产业行业结合很紧密。2003年，购车需求忽然爆发，汽车股股价暴涨，进而成为市场领涨主力；但2004年购车人少了，汽车股股价一泻千里。

　　同样，房屋的购买热情在2006年和2007年终于爆发出来。不仅将2004年、2005年的欠账一起还了，还可能将2008年、2009年的部分购房预期提前支付了。而且，消费者是买涨不买跌的。

　　那么，明年后年究竟会不会出现这样的情况，这是大家担心的所在。而且，地价拐点的出现已经引起了人们的思考，地价是经济体中一个非常重要的指标，如果它出现拐点，很可能意味着经济周期性拐点的出现。

　　当然政策面也有关系。政策都是反周期的，非常热的时候压一压；但有时，监管层的判断有可能与市场脱节。目前地价已经下跌了，如果再下猛药，或者说用药过猛，很可能对行业有过大的打击。

　　对投资者而言，我们现在应该更多关注确认的东西，比如，现在地价在跌，楼市出现拐点，就应该加强风险防范的意识。

　　刘俊岭：政策面是有一定影响，但主要是对地产板块影响比较大。但最重要的还是这五朵金花前期涨幅过大，超过其合理的估值，必然有一个调整过程，短期估值也要有一个回归。

　　徐晓宇：有些有关系，有些没关系。钢铁、金融、地产直接受调控影响，有色金属是周期行业，即使没有调控也会出现周期性调整，而煤炭有季节性。

　　长期来看，调控不是打压，是想把疯牛变成慢牛，长线上看是利好，但短期对股市有一个反方向的作用。股市是越涨越买，越买越高；但一旦市场持续下跌，就会出现越卖越低的情况。对于现在的市场，急跌更有利。

　　■新金花能否“花开二度”？

　　记者：金融、地产、钢铁、有色、煤炭这五朵新金花在此次暴跌后，是否会成为未来行情的主力并再次绽放？

　　何岩：目前绝大多数大机构都异口同声，所有机构观点都惊人相似，这么趋同的东西，不会有太多惊喜。股市有个很重要的规律，就是永远都是少数人赚大钱，当然，整体行业有特别突出表现的个股会有好的表现。

　　徐辉：要看产业的方向和市场真实需求的方向，实际上广大居民对房屋的长期需求没有变化，我对中国地产行业是长期看好的，但短期内可能要经历一个痛苦过程。

　　将来地产股是一个非常重要的投资方向，再度辉煌也是可期的；银行也一样。

　　未来的10个月-15个月，整体市场都要谨慎再谨慎，少考虑收益非常重要；政策层面，强力调控已经成为未来一年的主旋律，市场很难有很好表现。2004年强力的宏观调控，使大盘从2400多点下跌到998点，这些看起来有些恐怖，但主要是提醒投资者要注意风险。

　　刘俊岭：我想，从现在起到明年年初前，行情还是会维持底部震荡，实现价值的回归，即震荡回归。从10月以来，市场表现为大盘蓝筹的巨幅震荡；从现在到明年2月初，将维持一个大盘整固行情，以时间换空间。

　　虽然这段时间“二”和“八”都有涨幅，但“二”没有持续性，而中小盘的成长股则更具有持续性，将是“八”行情的缓慢上升期，一直持续到明年1月底2月初，两者之间巨大的区别将会越看越清晰。

　　徐晓宇：会花开二度的。我算了一下，它们下跌幅度已经有20%，随时有反弹机会；煤炭、有色金属和钢铁、银行可能是反弹，地产参差不齐，龙头品种还有好行情，业绩差的小公司有可能再往下，反弹幅度不大。这些板块短期看很难成为未来主力。

　　■别忘记野百合也有春天

　　记者：在五朵金花绚烂的同时，一些默默无闻的个股如同山里的野百合，看似平淡却一路走稳，为投资者带来不菲收益，那么这些个股如何挖掘？

　　何岩：首先要挖掘长期持续走强的个股，而且一定要是非周期行业，并且是不可再生的垄断性品牌、资源、技术及市场等。

　　比如贵州茅台、五粮液、云南白药。这样的公司中国不多，要仔细挖掘。

　　徐辉：别挖掘了，保住目前收益已经不错了。投资者现在尽量多关注风险，少去挑逗自己提升收益的欲望，这非常重要，调控方向已经很清楚了，这次不是做样子，地价也出现拐点，楼市就是经济的命脉。

　　现在应该是全面关注风险，关注诸如债券之类的固定收益的东西。

　　看香港市场，自从地产股跌了以后，中资股一直在下跌，昨天还在往下走，这清晰表明了风险，因此投资者一定关注风险。

　　刘俊岭：投资者在挖掘个股时，主要看上市公司的业绩成长性，并且看好未来的投资热点，比如创投行情、奥运概念以及新能源新材料等。

　　徐晓宇：从政策的角度看，可以关注农村建设、节能环保、自主知识产权这些将来的亮点。

　　季节上来说，要关注与元旦、春节有关的行业，比如饮料、礼品、商业，还有旅游等。

　　资金去向上看，大规模社保资金流向的板块，他们一般比较关注资产比较实在、不是脑子一热拍出来的、现金流比较充沛的、有持续分红能力的板块。

　　比如高速公路，水运、码头、机场也符合这些资金的选择方向。（吴琳琳）

　　

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