外企登陆A股短期内难成行 相关条例细则不完备

　　证券时报记者 郑晓波

　　日前，中美两国联合发布关于第三次中美战略经济对话的联合情况说明。其中指出，依据相关审慎性规定，中方允许符合条件的外商投资公司包括银行发行人民币计价的股票。对此，业内专家表示，外资在A股上市是中国资本市场走向国际化的重要标志，有利于增强中国资本市场的国际竞争力；但因目前相关条例细则不够完备，估计外资企业登陆中国A股市场仍需假以时日。

　　虽然A股市场目前还没有外商投资公司，但外商投资公司发行A股的法律障碍并不存在。业内人士指出，由于外商在中国设立的投资公司是中国企业法人，发A股在证券法和公司法上并无障碍。事实上，今年以来，联合利华、汇丰银行、东亚银行等多家外企都曾纷纷表示有意在A股上市，并称已就相关问题与中国管理层有过沟通。

　　经济学家韩志国表示，中国股市的对外开放要格外慎重，因为中国股市目前处在一个极为特殊的时期，是股权分置改革以后制度失真、人民币急剧升值的时期，而且人民币又是资本项下不可自由兑换的，在这个情况下A股发展战略必须有一个明确的定位。他说，在A股市场定位尚未明确的情况下，外资公司发A股短期内难以成行。

　　联合证券研究所所长吴寿康也表示，外资公司发行A股不可能很快，原因在于红筹股回归的步伐还未完成，只有红筹股回归后才可能轮到外企发A股。届时市场监管环境与今天相比将更加复杂，对监管部门也会提出更高的要求，相关交易所之间可能需要更多的协作，而会计等中介机构之间层面也需要一个对接过程。

　　韩志国表示，外资公司实现A股上市对A股产生一定的估值压力，原因在于国外的估值水平较国内的低，但这种影响有限。吴寿康也表示，目前来看外资公司发行A股对整个A股的估值体系和估值水平影响有限。申银万国分析师认为，由于相关法律法规有待出台，且外资公司若发A股必须在组织架构上进行调整，因此扩容压力应该是渐进的。