政策阴影下 金融股突遭空袭

　　货币紧缩的政策阴影笼罩在A股市场上，也笼罩在银行为代表的金融股之上。根据初步统计，上周仅上海A股市场的金融股市值损失超过１千亿，为同期A股流通总市值损失的4倍以上。可见，金融股遭遇空袭已经是不争的事实。

　　金融股普跌 机构受“灾”

　　银行股大跌源自上周二。当日，A股市场一改此前一天大幅上涨的状况，大幅放量下跌。并由此揭开了银行股连续下跌的序幕。

　　根据事后统计，截止上周五，包含银行、保险、证券的金融业股票市值损失超过1000亿元，仅上海一地市场，金融股的市值损失就接近1100亿元（已流通市值），行业下跌幅度更是达到7.6%，行业跌幅位列所有证监会设定的行业第一名。

　　在上周的个股排行上，浦发银行、中信证券、招商银行、中国平安、民生银行五只金融股占据了全市场财富蒸发的前五位。以流通市值计算，上述5只股票的流通市值一周内分别损失了216亿?90亿元不等。

　　从跌幅上考虑，中小型的股份制银行如兴业、华夏、浦发、招商等公司和房地产股共同成为两市上周跌幅之最。

　　若以同期机构持有金融股45%份额计算，基金为代表的机构在上周内损失市值500亿元以上。拉动基金净值下跌至少在1.5%左右。

　　紧缩预期浓 看多热情淡

　　上述变化显然和最新发出的信息有关。

　　上周二，倍受瞩目的11月份部分统计数据发布。根据国家统计局当日公布数据，我国11月份居民消费价格总水平（CPI）同比上涨6.9%，创下今年月度新高的同时，也创下了自1996年12月以来的新高。同时，1-11月份累计，我国居民消费价格总水平同比上涨4.6%。八大类别商品中，五类商品上涨，其中食品类价格上涨幅度最高，同比上涨18.2％。上涨的还有烟酒及用品类价格，同比上涨1.8％。家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.9％。

　　一些人士认为，上述情况显然开始改变市场此前的一贯预期，尤其是银行股的盈利增长方面，如果确实出现不对称加息或是连续的银根紧缩政策，那么市场一度看好的60%以上的平均盈利增长可能被迫下调。之前已经抬高的行业估值也要重新经受考验。

　　“可能有同行开始担心了。”一些基金经理认为。

　　减仓迹象出现 基金分歧大

　　事实上，一些基金的行动远比“担心”要坚决。

　　来自业内信息显示，此前视银行为“调控避风港”，近两周不断加仓银行股的基金们，上周开始出现减仓迹象。且力度和频率显然超过了一个月前市场创新高的时候。

　　而一度备受青睐的中小银行成为基金减持的重点，包括兴业银行、中信银行、华夏银行等股票成为部分基金的重点减持对象。一些机构认为，在货币紧缩过程中，银根更为紧张、杠杆更大的中小银行受到的波及越大。因此，有必要向下调仓。另外，在政策风险出台前，主动降低投资比例，降低投资的不确定性也是预料之中。

　　当然，也有一些基金认为银行股依旧值得看好。一些基金经理认为，银行股明年的增长最为确定，受到税改的优惠幅度也最大，依然是安全品种。还有些人认为，政策的风险不应被夸大，“国家对银行还是扶持的，所谓的利空信息要确实推出才能算数。”一个基金经理表示。