齐鲁证券：投资策略周刊

　　上周两市大盘冲高回落，周K线报收低开阴十字星，成交量大幅放大。盘中，房地产、银行等受宏观调控影响的行业公司大幅下跌，食品饮料等消费行业公司和中小盘成长股、重组股走势活跃。

　　1、调控力度不断加大

　　10月、11月，CPI分别为6.5%、6.9%，PPI分别为3.2%、4.6%，通货膨胀压力持续增大。

10月、11月，房地产开发投资增速分别为31.4%、31.8%，新增固定资产投资增速分别为26. 5%、28.0%，投资继续走高。中国人民银行、中国银监会明确要求商业银行以“户”为单位执行第二套房贷政策，国土资源部积极探索包括交通、水利、能源等基础设施在内用地有偿使用，并将对闲置土地特别是闲置房地产用地征缴增值地价。宏观经济数据持续走高，宏观调控力度不断加大。

　　2、中短线资金换防

　　近期市场剧烈震荡，个股分化明显，多空分歧加大。盘中，银行、房地产、有色金属、煤炭等主流板块持续走低，而中小市值的成长股、重组股反复活跃。其内部原因在于，中线资金因宏观调控预期增强而逐步撤离市场，短线资金因大盘超跌和年终因素积极进场作反弹。

　　后市大盘支撑位4800点，阻力位4200点、4400点，短期仍有可能在目前区域震荡，但中期趋势仍将延续调整格局。仓位轻的投资者可选择强势品种短线操作，仓位重的投资者应借反弹逢高减仓。对大盘和个股应设止损，谨慎操作。

　　3、股票配置

　　根据投资策略对市场的判断，维持20%总持仓不变。

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