第一创业：伊利股份 行业整合能力不容忽视

　　1-9月，公司实现主营业务收入147.37亿元，比上年同期增长17.66%；实现营业利润4.49亿元，比上年同期增长5.09%；

　　公司毛利水平与去年同期持平。公司作为行业龙头，毛利率高于行业平均水平。为26.68%，与去年同期水平持平。在行业整体利润空间被压缩，伊利仍能保持毛利水平稳定的主要原因是公司积极调整产品结构，提高毛利率较高的产品比重。

　　公司未来2到3年每年有120万吨，将对公司业绩增长带来支撑。

　　目前公司受到上下游积压，以及权证行权对业绩稀释等诸多不利影响已经到达极限。

　　也就是说最困难的时期已经在眼前。而公司作为行业龙头行业整合能力不容忽视，考虑到上有成本压力一旦成功向下游转移，以及税率调整等有利因素一旦实现，公司将迎来又一个爆发性增长的春天。

　　预计07年收益0.80元、08年收益1.10元。给与谨慎买入评级。 (来源：于海涛) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。