伊利股份：中期利润增速超越行业水平

　　伊利股份（600887）(行情，资讯)中期收入93.54亿元，净利润2.44亿元，同比增长分别为17.37%和12.96%。归属到母公司的净利润增长16.51%，每股收益0.44元。

　　对比中国乳业的发展速度，公司依然保持较高增长，随收入增长略低于行业，但利润增长远超越行业，说明其盈利能力突出。公司产品结构调整效果显著，奶粉和奶制品和冰淇淋收入分别增长32.73%和24.79%，液奶增长12.77%。前两项收入占比均有提高。而且液奶毛利率比去年略有上升到27%，这对提升整体毛利率发挥重要作用，也揭示了几方面可能：一是液奶价格有回升；二是液奶高端产品比例上升；三是毛利率较高的乳饮料和益生菌产品销售量增长；上述因素均有可持续性，因此预计液态奶毛利率还会稳步上升，未来两年内仍将是收入和利润主要贡献者

　　中信建投分析师郑绮预计，公司07-09年每股收益分别为0.88、1.04、1.23元，对应市盈率为38.85、32.87、27.79倍。维持“增持”投资评级。

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