银华投资：地产股，你还有戏吗？

机构：银华投资
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继王石感慨房地产行业拐点已现后，SOHO中国董事局主席潘石屹也表态明年房价不可能再大幅上涨，而华远集团总裁任志强更是用“一股寒流”来形容房地产行业所将面临的困境。

房地产价格的回落对期望购房的普通老百姓来讲是一件好事，但对持有房地产股票的千万股民来讲，却是坏事一桩。近日房地产个股明显弱于大盘，成为股指走低的主要动力，而从走势上看，它们也正在经历前期有色金属价格回归的那一幕。的确，政策导向变了，那支撑股价的基础也就不再牢靠了。

在房地产股价的回落过程中，一些机构当了“叛徒”，他们调整了当初的投资策略，由10月份的最大增持行业转到如今的疯狂抛售，对于他们们来讲，区别只是卖的早迟的时间问题。不过也有猛人，中信证券就坚定看好地产股，认为短期的调整，将是最佳的入货时机。机构之间这种迥异的看法决定了他们各自的操作，近期我们可以看到地产股的成交回报中就都是机构进出的身影。机构之间的这种博弈是否真正表达了他们对行业的态度，我们不得而知，也许正如一些基金经理表示的那样，“为了排名，基金公司必须追逐短期利益，既然短线没有机会，那还不如抛出算了。看好行业和基本面，与资金的实际操作并不要求一致”。这种态度的出现，你能真正摸清他们说的哪句是真，哪句是假吗？当我们面对他们高达几十倍的换手率时，自然也就知道了他们的真正“投资”理念。所以，笔者以前就讲过，其实基金就是一个大散户，只是他比较有钱而已，

从走势上看，地产股的确是近期的重灾区，它们也正在复制前期有色金属下跌的那一幕悲剧，但笔者相信它们还是有反弹机会的，当然这也是仅从走势上来讲。毕竟股价短期之内大幅下跌，而07年整体房地产行业还是出现了快速增长，上市公司业绩增幅大大超过市场预期。因此，在07年业绩出笼之前，相信他们还是有反弹机会的。所以，我们也不知道现在基金们匆匆忙忙地冲进去，是真看好，还是仅是为了这波反弹？既然看不清楚，那就索然不做。

国际投资大师罗杰斯就与中国众基金不同，他虽也看股市有20%左右的调整，但还是一股未卖，因为他认为这种调整是为了今后长期稳定的增长。

除了地产股跌跌不休以外，中石油也是屡创新低。不过奇怪的是，近来询问该怎么操作的人开始日益减少，要不是跌得麻木了，难得去理它；要不就是早已止损出局，将筹码已经全盘交出。不管怎样，这至少表明该股离真正见底已经不远，这时，我们要的也只是一点耐心而已了。

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