房地产一直是宏观调控的重点领域，而近日央行对二手房认定标准公布前后，又使地产行业站到了舆论的风口浪尖。而二级市场上，地产板块领衔重挫，不少品种腰斩，机构投资者对该行业的多空分歧也较剧烈。
近期楼市也出现了的强烈观望情绪，能否走出迷雾将决定2008年地产股的走势。
为此，本报选取了部分机构的意见供投资者参考。
本报记者 王琛琛 乐观派
东方证券
2008年将是盈利增长顶峰
2008年，地产行业游戏规则有变，再融资趋紧、土地储备分期付款受限，这将突显行业市净率过高、总市值普遍大于资产总价值的矛盾。
由于近年地价的增速大大超过房价的增速，如果房价在宏观调控下保持稳定，2008可能成为行业盈利增速的高点，2009年行业盈利增速会显著低于市场预期。
同时，东方证券建议投资者紧密关注调控政策的落实力度和房价走势，如果调控政策得不到落实导致房产价格进一步上涨，则不排除地产股还有再次大涨的可能。
东方证券战略看好商业地产：2008年该板块的上市公司将普遍进入收获期，业绩面临持续快速增长，且股价显著低估；商业地产行业实体运行健康，趋势向上。看好商业地产，简述理由有三条：一是业绩持续高增长。业绩增长不理想，一直是抑制商业地产板块表现最大的困惑，而自2008年开始，商业地产板块公司的业绩有所突破，有望实现较大增长，且增长将中长期持续；二是主要公司股价还普遍位于估值范围内，未进入泡沫化阶段；三是行业的发展趋势仍然向上，政策风险低，构成板块长期的投资吸引力。
重点推荐公司：1、商业地产板块的资产富裕、增长潜力大的品种：
陆家嘴、
浦东金桥、
世茂股份；2、奥运板块中增长潜力大、价值低估品种：
中国国贸、
北京城建；3、其它业绩爆发力强的品种：
深长城、
荣盛发展。
兴业证券
调控平滑波动长期景气不改
今年以来房地产销售量价齐升，2007年乃至2008年大部分业绩已基本锁定。2007年初开始出现全国性的旺销局面，2007年销售金额远超往年已成定局。此轮房价的快速上涨使得房地产公司销售毛利大幅提升，考虑到项目结算滞后项目预售约一年左右，兴业证券认为2007年全年和2008年毛利率还将在目前基础上进一步提升。
调控政策并不会对需求造成实质性影响，行业偏热时的紧缩政策有利于平滑行业波动，延长景气周期。开发成本明显增加，供应并无改善，在供不应求情况下，增加的成本绝大部分向购房者转嫁。利率提升、按揭门槛提高等温和手段有利于为目前偏热的房市降温，平滑市场波动。持有成本上升，有利于减少投资性购房，房地产市场将因此而相对平稳。物业税不会改变住宅市场化的趋势，也不会改变目前的开发模式。兴业证券认为，物业税不会改变住宅市场化的趋势，也不改变目前的开发模式，并非行业性利空。
兴业证券给予房地产行业推荐评级，尤其看好住宅开发类上市公司利润增长潜力。
谨慎派
安信证券
明年一季度将会陷入平淡
第二套房贷新政加剧楼市调整，短期内对北京、上海等地产市场的冲击会比较大，预计短期内成交会较大幅萎缩，但价格下调幅度有限。房贷新政对前期已经进行一段调整的市场（深圳、广州）影响有限，例如深圳楼市目前已接近承受底线，下跌空间有限。因此，此次新政对深圳楼市的影响不会太深，但会拉长调整时间。部分二、三线城市由于缺乏外来投资性资金的支持，受到的影响会相对大一些。但这些城市的银行信贷征信系统不完善，中短期内政策执行力度也会较弱。
安信证券认为第二套房贷新政过度调控，对部分改善性需求也会产生压制。目前虽然没有改善性需求的具体数据，但从周围人群的情况可以感知到这部分人群的规模不小，而本次1.1倍的贷款利率相当于原来85％优惠利率基础上提升30％。
安信证券虽然仍看好地产行业，尤其是一线地产企业。但由于此次政策对投资者心理面的冲击还是很大的，心理和情绪影响会蔓延扩散一段时间，因此地产股在明年一季度前很可能较为平淡。如同今年初土地增值税出台之际，市场普遍看跌地产股，导致地产股在今年前5个月里内都未能跑赢沪深300指数；但7月以后，地产股表现明显优于沪深300。
中信建投
住宅开发地产冲击很大
中信建投认为，虽然城市化、居民收入增加、人口红利等因素支撑房屋的强劲需求，但地产业快速发展的同时存在着问题，如供应结构不合理加大供求矛盾、部分地区房价上涨较快、房贷增长较快等。由于融资渠道的狭窄，地产业与金融业的紧密依存关系使地产行业将继续成为国家调控的重点，明年调控压力增大。重压下，住宅开发地产受到的冲击很大，由于土地瓶颈和筹资能力等原因，公司成长性受到限制，支撑目前行业高估值的因素存在重大不确定性，因此维持对行业的中性评级至2008年一季度末。
在当前环境下，中信建投建议关注有能力从资本市场上持续、高额融资的大市值国企地产公司及有资产重组题材的公司，减持持续开发能力不确定的50倍市盈率以上的住宅开发地产股。可以关注超跌的央企公司和有资产重组预期的公司：
招商地产、
保利地产、
万科、深南光、北京城建、
中华企业、
上实发展、
泛海建设、银泰发展。
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(责任编辑：李瑞)
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