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深圳国际:物流行业龙头盈利前景可期

  第一上海

  深圳国际(0152.HK)是在香港上市的红筹公司,深圳市人民政府国有资产监督管理委员会为第一大股东,持有公司已发行股本约40.73%,公司的第二大股东为长江实业集团,持有公司已发行股本约5.70%。


  经过2000年的债务重组安排,深圳国际确定了物流产业为长期战略发展方向。公司目前所属领域为深圳市八大产业集团中的物流产业集团,是深圳物流产业的龙头企业,也是深圳高速(0548.HK,600548.SH)的控股股东和南玻集团(000012.SZ,200012.SZ)的最大股东。

  深圳物流业前景广阔

  现代物流业是深圳三大支柱产业之一,公司是深圳市物流产业的龙头企业,拥有深圳七大物流园的三大物流园。受益于绿色通道的实施,仓储业务和接驳业务的迅速发展,预期公司旗下的华南物流园未来3年的盈利的复合年均增长率将超过50%;西部物流园区将得益于深港西部通道的开通,及仓储面积由现在的3.7万平方米增长到2009年的37万平方米,其未来3年业务量可望有10倍的提升空间。

  此外,机场快件中心的进口快件的处理量可望持续增大,为公司带来更佳的经济效益公司。公司在深港跨境口岸,港口,机场后方建立物流基建,产生战略互补的协同效果。

  高速公路资产质地优良

  公司控股深高速,武黄高速和龙大高速。公司的收费公路业务由持有50.02%权益的深圳高速,持有45%权益的武黄高速,及持有89.93%权益的龙大高速组成,都是国家干线公路网的重要组成部分。深高速旗下的清连高速2009年建成后,2009年的收入和盈利较2006年增长100%。

  武黄高速是连接武汉和黄石的重要骨干线。公司于今年10月收购的龙大高速地理位置优越,龙大高速的收购价相对低廉,未来将受益于福龙路的开通,车流有望达到1倍的增长,盈利有望增长120%。其他物流项目,经营业绩也有望逐步提升。

  公司战略清晰

  公司战略清晰,未来定位于物流和基建行业,公司已经逐步出售所持有的南玻集团6,363.9万A股及所持B股,获利约13.46亿港元,尚有13%的股权也将在未来继续出售;公司还将在未来伺机出售所持有的深圳航空10%的股权;公司集中资源于物流和基建行业,今年1月增持西部物流园股权至60%,10月又收购了深高速18.9%的股权至51%及龙大高速89.9%的股权;公司还有意收购深圳周边优质的物流资产,如大铲湾物流园,同时希望将业务扩大到广东以外的地区。

  投资评级“买入”

  深圳国际最近三年的平均营业收入增长率将达到50%,公司物流园区仓储业务发展迅速,高速公路项目收入稳定增长,公司的估值水平有较强吸引力。

  我们给予公司的目标价格为1.48港元,相当于2008年预期每股盈利的9倍或2009年预期每股盈利的10倍,该目标价与现价相比,有40%的上升空间,我们给予投资评级为“买入”。 (来源:证券时报) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:郭玉明)
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