(新股)出版传媒21日上市 券商最高目标价为11元

　　全景网12月20日讯出版传媒(601999)将于本周五起在上证所上市交易。全景网统计了10家券商研究所的定价预测，其价格中轴位于8.8元，其中东北证券给出了6.60元的预测下限，国泰君安给出了11元的预测上限。

　　出版传媒主营出版、发行、印刷物资销售及票据印刷。出版与发行是其核心业务，2007年上半年营业收入中，出版占31%，发行占50%，但因出版业务利润率远高于发行业务，所以公司超过70%的利润均来自于出版业务。

　　公司是出版发行行业的区域龙头企业。公司拥有的5家出版社在细分行业中占据领先地位；公司还建立了完善的发行体系，拥有集批发和零售为一体的东北三省区域性出版物发行网络，网络成熟、辐射能力强；公司在中国出版业率先利用高科技手段改造传统出版业的运作方式，在出版、发行和配送各环节引进了数字化和网络化技术；公司积极参与多种方式的国际资本及业务合作，并在图书对外出口方面树立了行业领先地位。另外，公司是辽宁省长期以来唯一指定的中小学教材出版发行企业。

　　有分析师指出，中宣部首次批准公司将“编辑”业务纳入上市公司，更使其具备了中国资本市场“内容”传媒第一股的象征意义。

　　国信证券分析师廖绪发指出，母公司辽宁出版集团已将绝大部分优质资产注入了辽宁出版传媒，剩余资产资质稍逊，注入上市公司尚需时日，即使注入，也难以对辽宁出版传媒业绩构成较大贡献。但是，辽宁出版传媒还是存在整合省内外其它发行资源的机遇。

　　廖绪发认为，公司未来三年将处于一个平稳发展期，预计2007～2009年EPS分别为0.19元、0.22元和0.21元。在市场整体享受流动性溢价的特殊环境下，对辽宁出版传媒的现有业务，廖绪发认为25～30倍的2008年PE较为合适，适当考虑整合的溢价，合理的市盈率可放宽到35～40倍，而按照2008年0.22元的EPS预测，公司上市后合理定价应在7.7-8.8元之间。

　　不过，国泰君安分析师谭晓雨认为，考虑到同类公司估值和新股溢价因素，该股的上市目标价为9.9-11元，相当于2008年45～50倍PE。

　　本次出版传媒以4.64元/股的价格共发行1.4亿股流通A股，发行后的总股本为550,914,700股。其中，网上定价发行的1.12亿股将于12月21日上市流通，而网下向机构投资者配售的2800万股将锁定三个与。（全景网/陆泽洪）

　　中金公司：10.00元

　　日信证券：8.56元～10.70元

　　东北证券：6.60元～7.70元

　　东方证券：7.70元～8.80元

　　国信证券：7.70元～8.80元

　　金元证券：6.90元～9.20元

　　海通证券：9.61元～9.75元

　　长江证券：9.00元～10.00元

　　国泰君安：9.00元～11.00元

　　上海证券：8.00元～10.00元 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。