德意志银行昨日发布的2008年中国经济展望报告指出,2008整体增长前景依然乐观,预计2008年中国GDP增长率从2007年的11.5%稍稍回落至10.4%。上证综合指数可能在2008年内高点比目前的5000点再上涨40%,报告预计通胀率将有所下降,因此2008年的加息压力将会缓解,但人民币升值可能有所加速。
报告指出,由于出口放缓,2008年中国GDP增长率从2007年的11.5%稍稍回落至10.4%。在财富效应的支持下,2008年消费增长很可能比较2007年更具活力。居民家庭消费增长由于新的财富效应将可再增加0.5个百分点。汽车、黄金、珠宝、时尚服饰和旅行等高端消费很可能从这一财富效应中获最大受益。
对于加息和人民币升值,报告认为,如果通货膨胀出现趋缓,则明年加息的次数将明显减少。预计在今后六个月中,存款准备金率会再度提高150-200个基点,人民币升值会略微加速。然而,这些措施不应被视为对当前货币政策立场的大幅调整。在人民币汇率方面,报告认为,明年人民币兑美元的升值会略微加速,幅度将达6%-7%。高于今年预期的5.5%。预计2008年底人民币兑美元的汇率为6.90。推动性的一些因素包括,最近通胀的抬头、国际收支顺差造成的持续流动性压力,以及在利率工具使用上灵活性的匮乏将进一步增强货币升值的动力。一个更为重要的新动力在于欧盟的政治压力,如果人民币继续对欧元贬值,欧盟就可能会威胁对中国实施贸易制裁。此外,两大政策忧虑将继续抑制明年人民币升值的上行潜力。首先,出口增长大幅减缓的可能性仍然存在。另外,升值10%意味着中国1.4万亿美元的外汇储备会损失1400亿美元的价值。综合上述考量,明年人民币升值幅度达到10%的可能性不大。
报告还指出,在结构改革方面,预计政府将加大对替代能源的扶持力度,进一步支持银行综合经营,国企重组继续加速,抑制房市过热的措施将更有力度,新的地区经济增极将初步显现。
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