央行再加息：抑制通货膨胀防止经济过热(图)

　　中国人民银行宣布，决定从2007年12月21日，上调金融机构人民币存贷款基准利率。这将是央行今年以来第六次加息。

　　根据决定，从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。此次调整有利于防止经济增长由偏快转为过热，防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。详细　释疑

　　·吸引存款回流　央行再次非对称加息

　　·央行年内第6次调整银行利率有哪些特点?

　　自今年5月开始，消费者物价指数增幅不断攀升，并连续创下多年新高，居民通胀预期强烈。与此同时，国内资产价格也不断呈现攀升之势，11月，70个大中城市房价同比上涨10.5%。在国内物价水平存在上涨压力、国际环境趋于复杂的背景下，央行这次加息与以往有何不同？在自2006年4月连续加息8次之后，通胀能否得到抑制？2008年，在货币政策“从紧”的基调下，央行又将出台哪些具体措施……全文

　　＝关注焦点＝

　　·本次调整人民币存贷款基准利率的主要内容是什么？何时开始实施？

　　·调整人民币存贷款基准利率出于什么考虑？

　　·此次利率调整中，存款利率调整有什么特点？

　　疑问一：为何加息

　　有利于稳定居民的通胀预期

　　12月20日，星期四，央行宣布年内第六次加息。

　　今年以来，我国经济在沿着又好又快轨道前行的同时，也出现了CPI涨幅不断攀升、通货膨胀压力有所加大的新情况。此轮物价上涨虽是结构性的，但由于今年涨价对明年滞后影响较大、国际市场大宗商品价格仍在上涨、理顺资源环境价格将推动价格上涨等因素，未来的物价形势并不乐观。

　　“当前反通胀的政策信号决不能削弱”，中国社科院金融研究所的彭兴韵博士说，“加息表明了政府一种负责任的姿态，那就是对物价上涨决不会放任不管，这有利于稳定居民的通胀预期。”全文

　　·银行家对经济过热担忧未加剧

　　·不规则加息优化紧缩货币政策效果

　　疑问二：为何不“顾忌”中美利差

　　利差缩小不会吸引大量境外资金流入

　　为摆脱次贷危机带来的经济衰退风险，美联储开始进入减息周期，目前已连续降息3次。不少人认为，如果我国加息，就会进一步缩小中美之间的利差，在人民币升值的背景下，将推动海外“热钱”更多地流入中国，进一步加剧国际收支失衡、加大人民币升值压力。事实上，一段时间以来，央行也非常注意保持和美国的利差，防止套汇套利资金流入。此次加息，为何不再“顾忌”中美利差呢？

　　“这些年的实践表明，中美利差与热钱流入之间的关系并不密切。”余永定坦言。

　　他说，即使利差缩小，人民币的小幅升值预期也不足以引起大量境外资金的流入。境外资金的流入很可能是为了追逐中国房地产和股票市场上20%、30%，甚至更高的收益。全文

　　·中美利率几近平起平坐　升值压力或加大

　　·缩小存贷利差　抑制信贷投放

　　·美财政部报告称中国没有操纵汇率

　　疑问三：为何贷款利率加得较少

　　不过多增加企业利息负担，不加重“房贷族”还贷负担

　　在此次加息中，与一年期存款利率上调0.27个百分点相比，贷款利率仅上调0.18个百分点，为什么贷款利率加得较少、出现“不对称加息”呢？

　　专家认为，此次贷款利率上调幅度较小，是为了不过多增加企业的利息负担，对经济不致造成高强度的“降温”。

　　令人瞩目的是，此次加息对5年期以上的贷款利率不作调整，并且没有上调个人住房公积金贷款利率。全文

　　·建设部下发通知 调整个人住房公积金存款利率

　　·降活期调定期促资金回流

　　疑问四：为何活期下调、一年内定期上调较多

　　可使居民较快得到更多收益，提高应对物价上涨能力

　　此次加息，一年以内定期存款利率上调幅度较大，其中，3个月期存款利率上调0.45个百分点，6个月期存款利率上调0.36个百分点，而活期存款利率却下调了0.09个百分点，这又是为什么？

　　央行有关负责人解释说，上述调整有利于引导居民等各类经济主体更多地存放短期定期存款，在保持存款流动性的同时，可以较快地得到更多的收益，提高应对物价上涨的能力。全文

　　·非对称加息政策剑指通货膨胀

　　·贷款利率"按兵不动"　加息累积效应将兑现

　　＝加息对股市影响几何＝

　　对于很多股民来说，周四晚上宣布加息，或多或少有些意外，因为市场曾普遍预期上周末会加息，却没有兑现，很多人因此推测年内不会再加息了。就加息是否会对股指上行形成压力，多数投资者对此表示乐观。有投资者认为，此次加息已是年内第6次加息，从前5次加息的情况看，都没有对股市造成过多负面影响。股市经历了前期的下跌后，最近已经开始走稳，市场信心有所恢复，相信此次加息不会对股市走势造成太大影响。

　　不过，也有投资者认为，年底前股市的资金面一直较为紧张。这次加息大幅提高了一年以内定期存款利率，对于部分股市资金可能会有一定吸引力。全文　历次加息对股市影响

　　·银河证券：加息不会对市场产生重大影响

　　沪指收复5000大关中小板市值逾九千亿

　　在中国石油、中国中铁、中国石化、中国远洋等一批“中字头”股票的有力推动下，昨日市场一洗连续两周“黑色星期四”的颓势，出现强劲回升。全文　20日股市收评　21日开盘

　　加息已经到顶部区域 绝不是针对股市

　　尽管从定期存贷款利率来看，这是一次典型的非对称加息，但活期存款利率却出现2002年以来的首次下降，从0.81%下调到0.72%。分析人士表示，无论对银行还是对资本市场来说，这可能并不是想像中的“暴风雪”，倒可能是央行送来的“圣诞礼物”。

　　此次央行网站新闻稿的标题耐人寻味，“人民银行决定调整金融机构人民币存贷款基准利率”，而此前5次加息，标题中均用的是“上调”而不是“调整”。这一微妙的变化体现了央行对此次利率调整的定性——调整利率，不全是加息。

　　领会了这一暗示后，对于此次政策的动机和未来影响就应该全面考虑了，可能并不像部分人预想得那么悲观。