世纪证券：航天电器 盈利07年落底态势已明朗

　　公司是国内军用连接器、继电器龙头。军品进入门槛高，产品性能稳定性要求高，毛利率也较高。不过，07年受军工产品波动的不利影响，估计未来航天方面订单将保持平稳水平。

　　军品向民品关联扩张，是公司未来主要增长动力。苏州华旃PCB连接器、D系列连接器08年上半年将投产，估计下半年可实现量产，成为公司新的利润增长点。

　　并购成立林泉微电机,主营军品微特电机。该公司为国内军用微特电机龙头。未来随着整合推进以及产量规模上升，该业务也将成另一利润增长点。与此同时，公司旗下大电机正在制作样机，如市场推进顺利，08下半年可量产。

　　07年公司业绩落底态势明朗，公司正积极培育新的利润增长点。我们认为08年公司盈利将步入回升通道。我们调底公司07、08年EPS预期分别为0.59元、0.80元。08年公司动态PE为29倍，估值处合理水平，不过由于公司业绩07年落底，08年将逐步走出低谷，从长期来看，可考虑介入。

　　风险:股权激励尚未完成,短期管理层释放业绩动力不强。 (来源：蒋传宁) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。