跨年度行情序幕已拉开

　　□南京证券周旭

　　昨日沪深股市价量齐升，在中石油、金融股联袂走高带动下，上证指数升幅达到132.48点，机构做高市值的冲动及“冬播”行动的展开，将推动A股市场展开新一轮上升行情。

　　利淡因素已充分消化

　　11月份是本轮牛市以来下跌幅度最大的月度调整，虽然上证指数只下跌18.18%，但个股跌幅普遍超过20%，基金重仓的有色、地产等板块跌幅已达到30％－40%。

　　诚然，全球经济不确定性和国内严峻的宏观调控形势，使周期性行业的前景蒙上一层阴影，但从全球范围来看，世界经济似乎并不太糟。本月20日公布的经过修正的美国第三季度经济增长率达到4.9%，是过去4年来的最大季度增幅，也许第四季度次债的影响会反映到美国经济中，但国际资本市场及期货市场已对此作出反应，如前期国际有色金属价格大幅下跌等。而事实上，目前并没有经济数据能够验证市场的这种反应，表明前期市场的下跌更多反映的是投资者心理预期，这往往会出现矫枉过正的现象，近期国际、国内有色金属价格大幅反弹，即是对过往行为的纠正。

　　对明年紧缩政策的预期，也是导致11月大跌的重要原因。但最近行业数据显示，国内经济增长依然强劲，国家节能减排、控制“两高”产业的政策，促使相关行业加速整合，行业内的龙头企业因此而明显受益，如水泥行业受落后产能淘汰而需求旺盛的拉动，水泥价格出现大幅上涨，行业内上市公司盈利增长明显加快，前三季度国内水泥制造业上市公司主营收入同比增长21.83%，净利润同比增长99.73%。随着政策执行力度加大，“两高”产业的整合更利于行业内上市公司发展，这将改善和提升上市公司盈利能力，如钢铁、造纸、电解铝等行业。

　　机构在积极播种

　　本周是2007年最后一个交易周，从以往的经验来看，岁末年初都是资金较为活跃时期。经历11月份的调整，风险相对释放，更吸引机构投资者为明年的行情布局。当然，出于年底做账需要，机构也会在最后一周做高市值，但从近阶段各家研究机构发布的2008年策略报告来看，基本都认为明年的投资机会在上半年，而空间判断上相比今年更为谨慎，这就提醒机构投资者，越早布局明年就越主动。上周利空不空，昨日成交量快速放大，均显示出增量资金在加快入市步伐。

　　从盘面热点来看，近期入市资金不仅包括新基金等主流资金，而且游资也在四处出击，统计显示，12月以来，涨幅居前的股票主要集中于题材股、次新股和中小板块股票，如中体产业、西单商场和全聚德等，这些股票由于流通市值小、题材独特，较适合游资运作。因此，中小投资者不妨跟随机构脚步，利用市场震荡的机会积极参与冬播，激进的投资者可以随游资参与题材股的操作，如奥运、资产重组、年报预增概念等；而稳健的投资者不妨关注基金重仓持有的品种，如金融、地产、航空、医药和部分品牌消费品。