上海证券：投资策略周刊

　　●前期我们认为，市场针对宏观调控压力的预期并未发生变化，短期市场仍将保持结构性反弹的调整行情。从一周市场表现来看，由于周内资金需求压力减弱以及国资委主任关于国有股方面的表态，稳定了市场情绪，中小市值品种和消费类公司依然是结构性反弹先锋。

但市场的反弹特征仍服从在宏观调控预期下的中期调整中，市场二度上升仍难以带动市场整体走强。

　　●我们认为，自“双防+从紧”政策导向出台以来， 各大部委在其管理范围之内形成一次急风骤雨式的响应行动，从提升存款准备金率1%到上周四公布存款利率结构性调整，年内最后一周，宏观调控第一阶段暂告段落，由于市场已经基本反映了第一阶段偏紧的货币政策带来的负面影响。我们判断，短期内政府再出台更加严厉的超过市场预期的宏观调控政策的可能性不大。所以临近年底，市场人气已经有所恢复，预计本周将在略宽松的氛围中，划上07年完美的结局。本周上证指数波动区间位于4980-5320点。

　　●基于前面的分析，我们认为，本周为07年度的最后一个交易周，市场消化第一阶段的调控组合拳之后，同时两市加权平均动态市盈率回落至40倍以下，部分公司进入价值区域，所以市场将呈现温和偏强态势，基金重仓股将有一定维护市值的行动，其存在短期一定短期操作机会。由此我们认为，投资策略上可采用平衡略偏进攻的策略，重点则是对于个股波动的把握。

　　●我们认为，行业投资方面，大农业板块和造纸行业近期崛起转强。由于发改委颁布《造纸产业发展政策》，提出创建生产清洁、竞争有序的现代造纸产业。淘汰现有落后产能650万吨，行业基本面的转暖值得期待，此外，据美国农业部最新预测，此轮世界食品价格上涨的势头一直要持续到2010年。预计2008年，世界谷物价格将保持上涨态势，粮食的国际贸易形势严峻。我国连续四年夏粮丰收，农产品价格成为CPI上涨主力，所以大农业板块将成为08年度积极看好的板块。主题投资方面，中小企业板和封基仍有机会，到明年4月初封闭式基金公布2007年年报之前，有大量红利有望分配，部分中小企业板公司高分配方案也将亮相。此外，资产重组品种也逐步显现活力，部分具备壳资源价值的公司以及确有重组意向的T族公司将被市场关注。

　　●本周关注个股：獐子岛(002069)、久联发展(002037)、九芝堂（000989）。

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