行情波动无碍上市券商业绩大局

　　“行情波动会较为剧烈”已成为多数投资者对明年大盘形势达成的共识，对于50％以上收入来自经纪业务的上市券商来说，其业绩的安全边际将如何确定？

　　国泰君安最新发布的一份报告提出，在证券行业盈利结构没有实质性改变的前提下，市场趋势和交易额仍是决定行业业绩的关键因素，行情反复和适度波动对券商的业绩并不会有太大影响。

　　该报告分析表明，2008年上市券商业绩对行情的适度波动并不十分敏感。创新加速、利润储备丰富以及所得税优惠等因素将在很大程度上稳定上市券商的业绩增长。

　　国泰君安表示，明年在证券行业进入常规监管、我国金融体系由间接融资向直接融资转变的大背景下，创新业务的快速发展将有效平滑大盘波动对上市券商业绩的影响。今年，创新业务对主要券商的收入贡献度约在10%左右，明年随着股指期货、融资融券的推出，以及其他创新业务的快速扩容，创新业务对主要券商的营收贡献将至少达到15%-20%。

　　与此同时，仅从3季报来看，主要上市券商在权证创设、可供出售金融资产出售、费用计提、基金公司投资收益等多个方面已经表现出较强的业绩释放能力，这将为未来券商业绩稳定增长奠定坚实基础。

　　报告还提到，明年所得税调整以及税前抵扣将利好券商股，除中信证券以外，今年上市券商实际所得税率均在30%以上，2008年新所得税办法实施后，这些券商的业绩至少将提升6%。虽然中信证券注册地在深圳，所得税改革对其利好程度稍小，但会也超过4%。

　　此外，“自身净资本实力的快速提升、市场的变革和创新将为券商提高资金运用收益带来契机。”国泰君安报告提出，权证创设及新股申购将继续为证券公司获取低风险收益提供可能，尽管权证创设是一次性收益，但衍生市场的迅速发展以及备兑权证可能获准设立，都将有效弥补权证收益留下的空白，为证券公司带来持续的收益。(马婧妤/上海证券报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。