东方证券：大冶特钢 再度绽放 估值偏低

　　中国工业化进程使对特钢需求进入快速增长期，相对于近年来快速发展和已经相对过剩的普钢，中国的特钢产业基础较弱，从产品结构提升、替代进口和旺盛需求角度，未来增长空间巨大，特钢仍属于钢铁中的“朝阳”产业。

　　中信泰富的入主为大冶特钢带来了经营的质变，其高效管理模式和在特钢领域的技术积累正逐步移植到大冶特钢，投资大冶特钢意味着投资于“国内的中信泰富”。

　　从中信泰富国内特钢业务整合、大冶特钢股改注入资产承诺和减少与新冶钢关联交易的角度，未来大冶特钢都将面临资产注入的可能投资机会。..即使不考虑资产注入，从提高产品销售价格和毛利率角度分析，我们认为大冶特钢在未来5年仍会继续享有因运营改善和产品结构提升所带来内涵式增长，其经营业绩将保持持续快速增长。

　　绝对估值和相对估值表明，目前股价下大冶特钢仍存在明显低估，我们给予“买入”评级，目标价格19元，这对应25倍之2007P/E和19倍2008P/E。

　　风险因素：

　　整合的不确定性。

　　矿石成本上涨的压力。 (来源：杨宝峰) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。