震荡向上拥抱年末行情

　　在连续四根阳线后，昨日上证指数终于以一根小阴线报收，全日下跌33.08点，跌幅0.63%。不过，沪深A股普涨的局面并未因此改变，预计年末行情仍会在震荡中前行。

　　“八二”格局并未改变

　　虽然昨日上证指数下跌0.63%，但并不意味着反弹会夭折。

　　昨日沪市571家上涨，260家下跌；深证成指成分股449家上涨，211家下跌，总体上仍是上涨局面。更精确反应沪深两市A股总体表现的中证流通指数昨日依旧上涨0.36%，已连续上涨5日，累计涨幅达7.96%。

　　从本周两个交易日来看，“八二”格局并未改变。代表权重股表现的中证100指数过去两个交易日上涨2.16%，同期代表二线蓝筹股的中证200指数上涨2.48%，而代表中小盘股的中证500指数则上涨2.64%。

　　量能持续放大

　　昨日沪市成交额为1250.74亿元，虽然较周一1401.85亿元有所萎缩，但已是连续3个交易日成交额维持在1000亿元以上。交投活跃，量能持续放大，这无疑为后市的上涨提供了更坚实的支持。

　　更可喜的是，量能的持续放大，是来自于券商、基金等机构投资者的积极增仓。根据上证所Topview的统计，上周最后3个交易日，机构投资者买入份额占总流通股份的0.311%，而抛售份额占总流通股份的0.198%，净增仓0.113%。以目前沪市A股6.2万亿元的流通市值计算，仅这3个交易日机构交易者的净增仓便达70亿元左右。

　　金融、地产依然受压

　　虽然机构开始增仓，但是就其规模和力度而言，显然不能与7月初的那波行情相提并论。市场规模不断扩大，增持资金却有限，这就决定了这波行情难以成为一波普涨行情。而过去一段时间的走势也早已揭示，在中小盘股领涨的同时，权重股只是局部转暖。

　　以过去两个交易日而言，上证50成分股中跑赢中证流通同期涨幅的仅为19个，其中中国联通、烟台万华、北辰实业、中海发展、中信证券、天津港、长江电力等涨幅靠前；而保利地产、歌华有线、大秦铁路、中国平安、中国人寿、中信银行和同方股份却反而下跌。很显然，权重股中的地产、金融两大板块依然表现疲软；而没有它们的走强，很难期望综合指数和侧重大盘股的沪深300指数能够有上佳表现。

　　“粉饰”净值并非必然

　　今年还剩最后3个交易日。许多投资者期望基金、券商等机构能够在年末展开“粉饰”净值的行情，进而推高指数。

　　虽然不排除有这样的可能，但是投资者切不可期望过高。因为从今年前3个季度最后两个交易日A股的表现来看，3月末那次上证指数下跌0.42%；6月末那次上证指数下跌6.32%；9月末那次上证指数上涨4%，显然“粉饰”行情并非必然发生，而更多是受当时A股大环境的影响。

　　“要粉饰净值，就必须拉升基金重仓的权重股。但迄今依旧是中小盘股居前的行情，基金是否有意愿斥巨资大幅拉升净值，依旧是个问题。”一位市场人士如是说。