长江证券复牌在即 参股券商风云在起

机构：重庆东金
在经过十个多月漫长等待后，12月7日，S＊ST石炼(000783)发布公告称，该公司定向回购股份、重大资产出售暨以新增股份吸收合并长江证券的申请，已获得证监会核准，同时变更名称为长江证券。

作为国内第四家借壳上市券商的长江证券，将于12月27日起恢复交易，那么参考此前券商借壳股，海通证券上市后，股价从停牌时的5.8元，一路扶摇直上，最高达68.53元，国元证券也由不足10元最高涨至51.88元。长江证券作为一家创新类券商，规模和盈利能力居于创新类券商中的中等水平，笔者认为长江证券复牌后股价合理市场定位应在40元左右。

从国外历史上的牛市当中来看，券商类个股的行情往往能够贯穿始终，特别是在本币大幅升值阶段，证券行业是直接受益板块，目前我国的券商行业处在快速成长期，持有优质券商公司股份，将最大程度分享牛市成果。根据中信证券、东北证券、宏源证券、海通证券公开的财报，显示今年三季度业绩呈现井喷增长，合计净利润超过150亿元，接近前两个季度的总和。长江证券2006年净利润为4.47亿元，而2007年仅上半年净利润就达到了11.87亿元。券商持续发展对于参股券商的个股未来持续走强奠定了坚实的基础，大比例持有券商股权的上市公司内在价值已经得到大幅提升，二级市场上该类个股的价值正在逐步体现，如此前参股广发证券的吉林敖东、辽宁成大、参股长江证券的海欣股份长期走强的行情都对其他参股券商股的走势有一定的参考意义。

昨天盘中，东方集团、世茂股份、黄山旅游等参股券商概念股走出了独立于大市的强势行情，可见在长江证券复牌之际，参股券商概念股有所提前预热，后市有望再掀新浪潮，因此对于大比例持有券商股权的上市公司值得重点关注。对于持有长江证券6.01%股权的锦江股份及持股2.375%的武钢股份也将因长江证券复牌受益，后市值得关注。

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