国债指数创近七月新高 机构对市场回暖谨慎乐观

　　　在年内第六次加息之后，债券市场近几个交易日已开始启动短期利空出尽后的温和反弹。而交易所国债市场昨日则承接前7个交易日的上扬，再度放量大涨，在迎来“八连阳”的同时，国债指数更是创出5月22日以来近七个多月的收盘新高。

一些市场人士表示，国债市场的强劲上扬在一定程度上反映了机构对于后市较为积极，不过考虑到当前市场流动性十分充裕，机构节前有被动买券需求，因此债市整体走向与国债指数并不十分一致。有部分分析人士表示，央票利率可能还有上行空间，后市仍需谨慎乐观。

　　昨日交易所国债指数继续上扬，早盘以110.68点平盘开出，全天指数一路走高，尾盘报收于110.80点，创出近七个月来的收盘新高。成交量方面，国债市场全天共成交6.92亿元，继续放量上涨。与此同时，在银行间国债市场方面，昨日银行间国债各品种收盘多数上扬，市场资金宽裕带来较多节前买盘。全日成交的国债34个品种中22涨11跌1平，共成交311.4亿元，较周二放量超过一成。市场人士表示，由于年前没有大盘新股发行等资金分流因素，机构倾向于将资金投向较为稳定的国债，因此带来较多买盘，推动国债价格上扬。此外，受国开行固息债一级市场认购火爆影响，机构对于长期国债的需求也有所上升。

　　中信证券分析师胡航宇接受记者采访时表示，本周二存款准备金上缴对于市场资金面并没有太大影响，节前市场流动性仍相当充裕，目前市场回购利率也基本处于低位。而对于昨日交易所国债市场的表现，胡航宇则表示，尽管国债指数表现抢眼，但对于整体债市的代表性并不太大，市场中期内的影响因素仍然较多。他还同时表示，虽然本周二1年期央票利率在加息后仅上升6个基点，但下周仍不排除有继续上升的可能。

　　对于节前央行将如何回收流动性和引导利率，一些市场人士表示，由于此前预期的“央票发行量可能将逐步放大”观点至今仍没有得到验证，不排除央行以其他方式对市场资金进行调控。尽管前日为商业银行上缴存款准备金的时间，但央行在公开市场中仍同时进行了超过千亿元的正回购操作，包括580亿元的7天正回购和510亿元的28天正回购，显示出资金回笼力度正在增强。而与此同时，2.60%的7天正回购利率则较二级市场高出近50个基点。对此，有市场人士表示，央行可能正在有意识地抬高资金利率，并扩大正回购操作力度。此外，考虑到回购操作的期限较短，节前央票的发行量与利率仍可能同步上升。

　　尽管预期到市场资金面节前将进一步收紧，但对于短期债市的走向，市场人士仍持谨慎乐观态度。考虑到近期可能的调控政策已基本出尽，债券市场短期内预计将继续平稳回暖。