华星化工：业绩超预期高速成长期来临

　　平安证券

　　●预计公司07年业绩为0.58元左右，将超出市场预期

　　由于因受草甘膦国际市场供需关系变化影响，公司主导产品之一的草甘膦原药四季度好于预期，该产品售价近两个月以来出现了大幅的上涨，目前草甘膦原药的出厂价格已经超过了7万元/吨。我们预计公司2007年业绩为0.58元左右，将超出市场预期。

　　●草甘膦价格08年仍将保持较高价位，龙头企业受益

　　草甘

　　
　　膦是全球用量最大的除草剂，2006年其消费量接近53万吨，预计到2010年全球草甘膦的需求量将达到100万吨，草甘膦的市场还有很大的成长空间。而国际上草甘膦最大的生产企业由于环保等问题，一直没有扩大产能，其产能已无法满足美国、加拿大、欧盟、巴西等传统市场，美国草甘膦企业开始从中国进口草甘膦以满足市场需求，美国一跃成为2006年中国草甘膦出口的最大国家。国际需求增加部分将主要由中国等新兴国家来满足，产能将向中国等发展中国家转移。从国内扩产的情况看，要在未来两年才能弥补需求缺口，我们预计08年供不应求的状况将不会改变。供需缺口决定了草甘膦价格将保持高位运行的趋势，而不仅仅是短期的价格波动。

　　在国内节能环保的大背景下，我们认为环保压力加大后对草甘膦行业产生深远的影响：一、小企业被关停，行业集中度提高；二、原本产能过剩行业的供求关系发生变化，价格出现回升；三、促使企业加大环保投入，但小企业难以连续投入，从而稳固了产业结构调整的效果；四、行业内龙头企业业绩面临迅速回升，带来相应的投资机会。

　　●杀虫单、杀虫双在08年将表现优异

　　由于07年南方水灾，北方旱灾，杀虫单、杀虫双需求大幅降低，整个行业遇到了较大的困难，一些大小企业已停产，而华星化工因农药产业布局较大，能够渡过难关。随着08年杀虫单、杀虫双产品订单的来临，公司将因祸得福占据最大的杀虫农药市场，我们预计公司杀虫单、杀虫双业务将在08年表现优异。

　　●维持公司“强烈推荐”评级

　　我们预计公司07、08年的每股收益分别达到0.58元和1.01元。考虑到公司在草甘膦行业中不断在技术上进行创新，以及天然气路线合成IDA技术可能发生突破，而且公司在农药产业上布局合理，除草、杀虫、杀菌三大系列齐全，新的农药产品将会不断推出，我们维持公司“强烈推荐”评级。

　　
　　
　　
　　
　　 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。