中央重视环保问题 光大国际为环保概念股首选

　　来源： 香港文汇报 作者： 司马敬

　　外围市况平淡，恒指高开208点，在没有等别利好消息及成交缩减的情况下，大市上升乏力，恒指更反覆下跌，收市跌285点，以全日最低位27,843点收市，总成交766亿。

内地股市做好刺激国企股跑赢大市，内地市场已重拾上升动力，相信国指会继续跑赢恒指。

　　电讯股炒重组，一年炒足七次，发改委发表的研究报告亦没有太大新意，现阶段入市炒作，反应不够快的投资者随时得不偿失，半新股被热炒，反映没有蟹货的股票现时于市场的可爱之处。大市成交始终偏低，大举被炒上的股票都不等于有大量聪明资金流入，反正07年已近尾声，不如炒少两天，部署自己08年的投资组合。

　　国家加大力度治理污染

　　中央多次在不同会议中，表达对环保问题的重视，而胡总在十七大报告中都提出要加强落实环保政策，把节能减排的讯息下达地区政府，要加大生活污染治理力度，如加快推进污水处理、垃圾处理等环保设施，在「十一五」计划当中，已表示未来5年将投入1,250亿美元用于提高污水处理水平、加强水资源的循环利用及改进水资源管理。在众多具环保业务的股份当中，以光大国际(0257)为首选。

　　光大国际自03年重组业务后，积极拓展环保业务，现时污水处理及固体废物处理业务已经发展得十分理想，并成为集团的主要盈利来源，现时光国已是内地三大垃圾发电商之一。07上半年光国的环保业务EBITDA为1.466亿元，上升162%，期内环保业务提供的建造服务收益及运营服务收益分别为3.65亿元及1.096亿元，同比升19%及193%。

　　成功开展10余个环保项目

　　集团过去数年于环保业务方面的投资，相信会陆续为光国带来盈利，令其业务正踏入高增长期，截至07年上半年，光国现已成功在江苏、山东两省开展10余个环保项目，涉及总投资约35亿元，当前已完成建设工程的环保项目投资额约19亿元，在建项目投资额约11亿元，尚未开工建设项目投资额则约5亿元。近期光国收购环保项目的步伐依然十分快速，由于集团负债水平低，而且现金流充沛，截至07年6月底，光国的现金及现金等值量高达6.42亿元，故收购新项目不会带来太大压力。

　　由投资期踏入增长期

　　作为内地环保股的龙头，光国的现时的估值并不算高，而且不少大行都给予光国甚高的盈利增长预测，除了由于光国已由投资期踏入增长期外，内地将会有秩序地推进资源产品价格和环保收费改革，合理调整水利工程和城市供水价格，完善排污费征收方式及垃圾处理收费制度，都会对光国未来的盈利增长有莫大帮助。(现价3.61元)

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