央企整体上市在规范中快速发展

　2007年是名副其实的整体上市年和整体上市规范年。根据Wind资讯统计，今年共有41家上市公司发起涉及大股东注入资产的方案，13家公司完成整体上市。

　　无疑，集团整体上市已成为全流通时代市场的一大热点，央企更是在其中引领风尚。业内人士认为，随着国资改革战略思路的转变和监管部门对整体上市的鼓励及推动，整体上市仍将是未来发展的大趋势。这不仅因为整体上市可以解决长期存在的关联交易等问题，更为重要的是，集团整体上市可以给上市公司注入新的增长活力，甚至可能让某些公司的质地发生脱胎换骨的变化。

　　但另一方面，今年以来，在指数已处于高位的情况下，股市的热点开始向重组题材股转移，其中整体上市更是备受追捧。为防止出现一些不规范行为，有关部门多管齐下，加强监管，使得2007年的整体上市工作在发展中逐步得到规范。

　　案例：整体上市催生第一高价股

　　一年之计在于春。今年1月5日，国资委主任李荣融在央企负责人会议上开宗明义：2007年，国资委将积极推进具备条件的中央企业母公司整体改制上市或主营业务整体上市；鼓励、支持不具备整体上市条件的中央企业，把优良主营业务资产逐步注入上市公司，做优做强上市公司。

　　1月24日，沪东重机停牌，5日后公布定向增发、整体上市方案。

　　两会期间，国资委副主任李伟又明确表态：今年中央企业整体上市将会更积极，“成熟一家上市一家”。

　　3月17日，沪东重机重组上市方案获得国务院批准；3月28日，国资委下达了《关于中国船舶工业集团公司重组民品业务并上市的批复》。8月1日，中国船舶正式在中国证券市场亮相。两个月后，其股价触及300元，成为两市第一高价股。

　　且不提300元的估值对于中国船舶而言是否合理，单从“两市第一高价股”的出现而言，就足够昭示出整体上市对于央企、对于市场和投资者的重要意义。

　　中国船舶工业集团公司副总经理张必贻表示，整体上市初步实现了中船集团核心民品业务的重组上市，为进一步打造世界领先的造船旗舰上市公司提供了资本运作平台。通过定向增发，中船集团将大型民用船舶制造业务、修船业务和船用大功率柴油机制造业务整合，形成一个完整独立的业务运作主体。在该主体中，既有协同效应又有价值链的延伸，优化了公司的业务结构，增强了公司的行业地位，拓展了公司的发展空间，已初具控股型上市公司的雏形。公司2006年造船能力320万吨，造船吨位占中船集团的一半以上；修船业务覆盖长江口、珠江口，此次技改完成后，坞容量将提升至107万吨，为国内第一；年生产柴油机80台、147万马力，国内市场占有率超过60%。“未来通过持续的资本运作，进一步做优做强，努力将中国船舶打造成为世界领先的造船旗舰上市公司”。

　　此外，整体上市使得中船建立了相对完整的产业链，有利于减少关联交易，避免同业竞争。重组后的上市公司拥有独立的管理、运营和财务体系，拥有独立的采购、生产、销售功能及产品品牌。与此同时，通过整合上下游产业链，大幅减少了船用配套与造船企业之间的关联交易，特别是关联销售由2006年的50%以上下降至7.2%。公司还通过关联交易框架协议的方式规范未来的关联交易。本次定向增发、整体上市完成后，目前在建的长兴岛项目、龙穴岛项目在造船方面与上市公司有一定的潜在同业竞争，中船集团承诺条件成熟后注入上市公司。至此，上市公司与中船集团及其控制的其他关联方之间不存在其他同业竞争的情况。中船集团出具了非竞争承诺函，以避免同业竞争。

　　同时，本次定向增发完成后，中船集团（含中船财务公司）持有上市公司的股份由53.27%增加到62.57%，控股地位得到进一步加强，为后续资本运作提供了有利条件。通过定向增发、整体上市，中船集团也初步实现了建立与国际接轨的现代企业制度的目的。

　　在12月18日召开的央企负责人会议上，李荣融重申，“鼓励支持中央企业……具备条件的实现整体上市；不具备整体上市条件的，逐步把优良主营业务资产注入上市公司。”据悉，在现有150多家央企中，目前已完成整体上市的央企只有16家左右，计划以注资等方式完成整体上市的央企有27家。

　　可以预见，2008年，又将是一个整体上市年。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。