拟发不超15亿A股 面值0.1元紫金矿业本月发行

　　分析人士指出，这是监管部门为红筹股回归A股所做的特别安排

　　2007年12月26日，证监会发审委审核通过紫金矿业H股回归A股IPO申请，每股面值定为0.1元，拟发行不超过15亿A股。

　　“每股面值0.1元是个新纪录，表明A股市场化和国际化的步伐又向前迈进了一大步。

”有分析人士指出，这是监管部门为红筹股回归A股所做的特别安排。

　　而消息人士透露，红筹股回归A股的IPO安排也将参照紫金矿业方式，以香港市场的每股面值来厘定，实现同股同权。

　　0.1元面值发行的原因

　　2007年年初，紫金矿业称将向证监会申请发行A股，提出两个方案，一是发行面值人民币1元的不超过1.5亿股A股，二是发行面值人民币0.1元的15亿股A股。

　　但每股面值0.1元的H股，如果按照A股1元面值发售，根据同股同权原则，H股就必须10股缩成1股，不仅将对其股价和股本造成重大影响，也不利于资金募集。

　　紫金矿业H股的股价已经超过10元，如果缩股回归A股，就会出现每股发行价在100元以上，不利于更多投资者参与。

　　同样，在香港市场每股面值也是0.1港元的中移动(0941.HK)，其股价为140元左右，如果按每股1元面值回归A股，将出现每股发行价达到1400元左右的情况，投资者买入一手就要十几万元，这无疑与H股和优质红筹股回归A股的技术要求背道而驰。

　　“紫金矿业最终确定以每股面值0.1元而非缩股，已经与监管部门作了充分沟通，具有样本意义。”紫金矿业内部人士表示。

　　此次发行意义巨大

　　不同的每股面值，也被看作多层次资本市场建设的序曲。“不同发展水平的企业迈进相对应的市场，将从根本上改变供求失衡的状态。”分析人士表示。

　　紫金矿业的回归有可能揭开红筹股回归的序幕，目前A股长期估值偏高，短时间数量供求关系的失衡造成了高估值水平的产生。

　　红筹股回归无疑会增加供应量，在香港上市之前已经经过层层严格审核的红筹股，不仅可为沪深市场投资者提供更多的蓝筹投资选择，而且将改变各行业在指数中的权重。

　　目前，在香港上市的红筹股共93家，市值约3.9万亿港元，按照管理层初定的回归门槛，符合回归条件的红筹公司有14家，总市值约为3万亿港元。据估算，这些红筹公司回归后，金融业、制造业占总市值的比重将较大幅度下调，信息技术业权重提高，从而使整个沪深300指数的行业权重分布和指数的稳定性更为平衡。

　　

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