光大证券：震荡向上格局仍能维持

　　大势研判

　　?市场有望迎来开门红

　　节前最后一个交易周深沪两市继续走高，人气明显恢复，由部份板块推动市场的行情演变为整体轮动的行情，在成交量逐步放大的情况下，市场有望维持震荡向上格局。

　　国内外汇储备已超过1.5万亿，而且增长势头仍末结束，充足的流动性为行情的持续打下坚实的基础。在内外压力下，2007年人民币对美元汇率中间价不断刷新纪录，由于加速人民币升值也可能成为抑制通胀的政策工具，2008年人民币升值压力犹在。值得注意的是，在美国减息后，央行通过加息来控制流动性过剩的难度增大，在对外贸易仍不平衡的情况下，人民币将继续渐进性升值，资金仍有望向证券市场流入，节后市场并不悲观。

　　目前已明确的新发大盘股仅紫鑫矿业一家，市场扩容的速度还没有加快，另外，相对来说一季度大小非解禁的数量不多，没有超过市场的承受力。在资金供给上，新的债券基金发行后，市场对股票性基金的新发预期有所增强，而节前一批封闭式基金转成的开放式基金，节后将逐步结束增发进入新增资金建仓期。

　　近期，围绕奥运题材，资金展开了深度挖掘，形成了持续有效的热点。同时，伴随着医疗体制改革即将启动的预期，医药板块持续走强。再加上航空、机械等热点的此起彼伏，盘中形成了多热点并进的格局。场外新增资金的不断介入，是热点多元化的重要保障。而多热点的出现，又为市场提供了丰富的获利机会，和之前的单一热点推动的行情相比，其持续性更强，同时，又不会出现明显的急涨急跌，行情的稳定性加强。这样的市场走势，更容易形成一轮次稳健的慢牛上涨走势。

　　综合来看，虽然仍有宏观调控等不确定因素存在，但推动牛市的因素并没有发生根本性变化，加之新的企业所得税率政策正式实施，对企业减负有所帮助，08年市场由快牛转慢牛的可能增大。短期来看，经过连续上涨后，小幅震荡有利于行情的进一步走强，节日期间，基本面没有出现较大变化，震荡向上的格局仍能维持。2008年是奥运年，作为万众曙目的大事，奥运带动的相关产业正在被市场挖掘，奥运仍将是近期市场的主要投资主题之一。

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