广发证券：2008年是一个主题投资年

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　　?上证所问计法制建设 三大热点浮出水面

　　?外资收购券商浪潮短期不会出现

　　广发研究

　　?中、小盘的风格表现持续到何时？

　　?广州友谊(000987.sz) 零售业

　　?锦江股份（600754） 旅馆业

　　昨日市场评述

　　?A股市场

　　大盘短期预测：维持反弹

　　大盘中期预测：仍有反弹空间

　　随着2007年最后一周阳线收官，一根长达2600多点的长阳年线呈现在大家眼前。展望2008年的市场是“先热后冷”。首先，目前支撑大市发展的基本因素虽然还存在，比如，人民币升值步伐没有止步，如果按照今年的速率增长的话，2008人民币汇率兑美元可能达到6.66～6.50：1的水平，对应的股指本身就应该达到6200点左右。其次，上市公司业绩提升也比较乐观，提升超过30％的水平的可能性依然很大，市盈率降低也成为必然。中国经济依然呈现较好的发展趋势。但任何事物的发展都有一个度，我们不能不看到一些不利因素，如上市公司业绩虽然预期应该不错，但在多次加息后，上市公司业绩提升就有一定变数。随着累积效应，明年上半年业绩也许还体现不出大的变化，但下半年业绩增速出现回落也不能不妨。这对于股市继续上涨就十分不利，毕竟上市公司的业绩好坏才是硬道理。一旦这个基石出现动摇，一切都无从谈起。大的宏观政策，为防止经济转向过热和明显通胀将成为2008年中国宏观调控的首要任务，“防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”，而采取实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。毕竟股市的上涨是需要钱的，而且需要钱的数量级别又不是小数，如果按照2007年的量级，市场很难出现大幅扬升，只有比今年交易量更大，能够是今年成交额的1.3倍，才能使得市场达到供需平衡。钱从哪里来？靠人民币升值引来外资继续涌入？这需要掂量，外资，尤其是追逐利润的国际游资嗜好的是推波助澜，而不是雪中送炭。当它们看到的是风险大于收益时，不但不会加码，反倒会釜底抽薪。最近欧洲一位基金经理就说过“我们正在关注中国股市的变化，随时准备撤离。”如果按照目前市场资金流失速率，明年整体成交量估计只能达到今年成交量的7成。缺少大换手，对我们这个市场来说一般很难支撑所有股票全面上涨。所以一旦资金面遇到问题，出现“大象被绊倒，老鼠逞英豪”一点都不奇怪。一句话，2008年应该是一个“精耕细作”年。明年有一个奥运会，市场主力无论如何也会利用这个机会，做最后的一博。

　　投资品种的选择上：如果说，2006年是价值发现年，2007年则是价值泡沫年。整体价值低估或者洼地的板块几乎难以寻觅，仍抱着过去的固有思维也许很难有超额利润，甚至会因为过去的成功而使得思维僵化、停顿，刻舟求剑、守株待兔的投资方法也许在08年未必能够取得骄人战绩。那么2008年，则是一个“主题投资年”，通俗点说，就是一个“讲故事”年。但真正的、长久的主流依然应该是：自主创新能力强的优质上市公司。产业升级、装备升级、产品升级、节能环保、可持续发展已经成为中国未来提升竞争力的必然选择，技术进步和自主创新已被提升到国家战略的重要地位，成为我国政府政策取向的重点扶持对象。具有自主知识产权、自主创新能力、全球知名品牌的企业具备了持续的发展潜力、良好的成长性和较高的投资价值。创新能力持续提升将使其具有更高的成长性，这将为自主创新能力强的公司带来历史性的发展机会。

　　总之，2008年需要投资人不能期望于靠大势赚钱，更多的需要精心选对品种。才能获取较好的利润。

　　操作策略: 权重股反弹的持续性不强，不宜过份追高。

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