2008年第一周,权证市场三个交易日,明显放量,但牛气减退,震荡明显,日均交易量136亿元。总体来看,权证涨幅仍不及本股。
认沽于1月4日在大盘冲高滞涨之时,集体发力上涨,有意做空。但受制于人气涣散和强硬管制,三只认沽终未站上5日均线,且反弹幅度小于去年11月26日的反弹。
全年大幅震荡可能性大
因2006年和2007年无论本股和权证都各有至少100%的涨幅,钢钒GFC1的涨幅高达461%。2007年年线上的长上影暗示,2008年上涨的可能性存在,但调整是必然的,从资金安全的角度上看,2008年的投资风险大于2007年,见好就收的心态一定要有。
短期来看,1月7日至11日,因沪市仍未摆脱2007年11月大阴线的压制,5424点附近压力沉重,深市中小盘明显活跃,而板块中的钢铁板块受益于行业重组,将有望突破。个股大小盘差异化日渐加大,因此权证大小盘认购也将轮动,机会较多。但轮动过快时,操作风险较大。
平均溢价率在下滑
按溢价率的理论解释,溢价率反映了本股预期的空间。因此平均溢价以零为轴,当过高时,本股吸引力更大,可投资本股;当过低时,权证上涨。本股与认购因此而呈现一快一慢、你追我赶的态势。
去年12月以来,因权证的平均溢价过高,本股涨幅优于权证。最高三只溢价率的本股都有较好涨幅,中信国安两个月来分别上涨24%和12%,深高速分别上涨23%和5%,日照港去年12月上涨36%。
目前平均溢价率因本股的连续上涨而不断下移,去年12月为20%左右,现在下降到13%。
市场投机色彩在减弱
权证市场的投机色彩在减弱,投资色彩在增厚,因此研究好本股是首要功课。
从本股流通盘的大小看,5个亿以下流通盘的有4只,为云天化、深高速、日照港、中信国安,5至10个亿的有1只,为马钢股份,其余的武钢股份、新钢钒、深发展、五粮液四只为10亿以上。其中五粮液的流通市值最大,深高速的流通市值最小。
从板块细分来看,现有9只认购的分属6个子行业,钢铁3只,交通运输港口2只,化学肥料1只,金融银行1只,饮料消费1只,信息技术+资源等复合概念1只。认购的本股都是优质上市公司,而且多为板块龙头,因此每次板块轮动都能找到分享收益的权证对象。在待发的认购本股中,还将出现汽车、医药、石化、新材料、金属加工等,钢铁、运输、通信、品牌饮料的本股还将增加,一派繁荣景象。
总之,我国权证市场正在从股改权证、分离式股本权证进入全新发展时期,备兑权证的扩容将加快衍生品的扩容。机会增多、品种增多,风险也在增多。
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