首只可投A股的QDII基金有望亮相

　　《第一财经日报》日前从广州一家基金公司获悉，正在积极准备报批的QDII（合格境内机构投资者）基金拟将部分资产配置于A股。这有望成为首只同时投资于境内外市场的QDII基金。业内人士对此抱有不同看法。

　　拟“内外兼修”

　　上述基金公司相关负责人对本报表示，即将推出的QDII基金将总体投资结构设置为“A+亚洲”：对A股的投资比例不超过50%，基本上控制在30%左右；对境外市场的投资则主要集中于亚洲。

　　目前已经运作的QDII基金共4只，工银瑞信的QDII基金正处于发行期。这5只QDII基金的投资范围都未包含A股。

　　上述基金公司负责人认为，基金公司对境外市场缺乏了解，投研力量不足。先推出同时投资于境内外市场的QDII基金，有利于基金公司投研水平的逐渐提高。

　　该公司相关人士表示，他们准备本周正式上报方案，产品有望在二三月份正式发行。

　　借A股提高收益

　　目前已经开始运作的4只QDII基金收益状况远低于投资者预期。根据相关基金公司网站公布的净值数据，单位净值目前仍在面值以下，投资者对基金公司境外投资能力的信心有所下降。

　　也正因此，投资者对QDII基金的热情大不如前。这4只QDII基金发行首日认购资金都超过500亿元，但正在发行的工银瑞信QDII基金的发行情况并不乐观。可以说，目前QDII基金正处于低潮。

　　上述基金公司负责人坦言，目前A股走向非常好，投资一部分A股，有利于QDII基金取得一定的投资业绩，对培养客户有很大帮助。而且，目前人民币加速升值，部分资金投资A股，可降低汇率风险。

　　海通证券基金研究员单开佳认为，QDII基金的A股投资比例占多少才算合适，目前尚难权衡。投资比例过高，不能充分体现全球配置的特征；投资比例过低，则对提高收益的作用不大。当然，与不投资A股的QDII基金相比，同时投资境内外市场的QDII基金还是具有一定吸引力的。

　　业内看法不一

　　根据证监会去年12月12日向基金公司下发的“关于《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》及《关于实施〈合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法〉有关问题的通知》中有关问题的口径”（下称“口径”），QDII基金可以将募集的部分资金投资A股，即一个产品可以同时投资境内外市场。

　　口径在业内引起一些讨论。有不少业内人士表示，国家外汇管理局为QDII基金批准的外汇额度，理论上应只能投资于境外市场，如果同时投资境内外市场，可能会给外汇额度管理带来一定难度。

　　上述基金公司负责人表示，最初提出这个产品设想时，公司内部有不少反对的声音。因为，一方面，换汇比较麻烦，外汇额度如何管理要与监管部门沟通好；另一方面，投资境内外市场所用的系统并不互通，下单比较麻烦，工作量很大。

　　单开佳认为，增加A股投资的确可以提高QDII基金资产配置的灵活度、更好地分散风险。不过，投资者往往已持有A股或投资A股基金，他们购买QDII产品的目的是参与不能直接投资的境外市场、优化资产配置以降低风险。从这个角度看，QDII基金过多配置A股资产，与投资者目标不很吻合。