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上汽商用车版图扩张 连环收购“赚大了”

上汽总裁胡茂元近来“大手笔”特别多。

  “上汽收购南汽之后,还有收购的大手笔。”在去年12月26日上海汽车和南京汽车签署合作协议之后,一位熟知上海汽车事务的知情人士向本报记者透露。果然,不到一个星期之后,上海汽车(600104)一单新的收购浮出了水面。1月3日,上海汽车和上柴股份(600841)双双发布公告称,2007年12月29日,上海汽车和上海电气集团股份有限公司(简称“上海电气”)在上海签订了《股份转让协议》,由上海汽车收购上海电气所持有的上柴股份50.32%的股权。
上海电气不再持有上柴股份任何股份。这样,上海汽车将以控股股东的身份把上柴股份缆入手中了。

  上海汽车“赚大了”

  上海汽车此次与上柴股份的交易价格以上柴股份2007年9月30日的净资产为基础,综合考虑净资产收益率、市盈率以及相关期间的损益和资产调整造成的可能损失等因素,经交易双方协商确定为人民币9.2342亿元,但该价格须得到国务院国资委的批准。

  有证券分析人士认为,此次由上海电气转让给上海汽车的股份共有2.42亿股,折合成每股的价格不到3.82元,而上柴股份3日以涨停报收于19.99元,仅股权投资的收益就接近40亿元,上汽可以说是“赚大了”。

  由于价格悬殊,能否获得国务院国资委的批准还有待观察,此前就有戴姆勒公司由于价格低未能通过定向收购福田汽车的股份。但也有分析人士指出,与福田定向增发不同的是,上海电气转让给上海汽车的股份都是国有资产,不存在资产贱卖的问题,此外,上汽在收购南汽的过程中得到了政府相关部门的支持,上海汽车收购汽车相关资产也是政府部门所乐意看见,因此上柴股份转让获得通过的可能性很大。

  这笔交易如果达成对上柴股份属利好消息。拥有60多年历史的上柴股份,虽然是中国内燃机行业技术领先者,在发动机整体研发能力上较强,但因为在产业链上太孤独,无法与下游产业形成联动,导致市场越做越小,因此上柴股份以往的主导产品主要侧重于为工程机械等产品配套,而由于缺少整车厂商的支持,上柴在汽车产品配套行业上一直未有明显起色,上汽的进入为上柴股份提供新的发展空间。

  但作为控股股东,上海汽车的目的不仅仅在于股权投资(今年前3季度,上海汽车的股权投资收益在49亿元,在A股市场仅次于中国人寿中国平安),其股份在短期内也不能轻易转让,因此其最终是为了长远目标。

  上海汽车在公告也表示,收购上柴股份是公司发展商用车业务的重要措施。收购完成后,上海汽车将拥有自主品牌的发动机,与公司的现有产品互补,满足商用车业务全面发展需要,有利于构建商用车领域的核心零部件体系。同时,此次收购也有利于公司自主品牌商用车业务的发展;有利于快速形成发动机研发能力,将上柴股份现有较完备的销售服务体系、零部件制造体系和供应商网络整合进公司自主品牌商用车服务体系,提升公司在商用车领域的竞争力。

  新增商用车产销量10万辆

  已经跻身国内规模最大汽车集团的上海汽车在乘用车领域(上拥有海通用、上海大众以及交叉型乘用车生产商上汽通用五菱)成为当仁不让的乘用车老大,但与老牌的一汽和东风相比,缺乏强有力的商用车一直是上汽的心头之痛。

  事实上,去年商用车市场的增长速度一点也不比乘用车慢。中国汽车工业协会的统计数据显示,去年前11月,商用车实现产销230.08万辆和228.91万辆,同比增长23.83%和24.12%,增速高于乘用车。

  欲收编上柴股份只是上海汽车在发展商用车过程中一个插曲,上海汽车从去年开始就加速发展商用车步伐,以实现乘用车和商用车齐头并进的局面。

  微型商用车领域是目前上汽唯一值得欣慰的领域,旗下的上汽通用五菱汽车在刚刚过去的2007年销量将突破50万辆,连续两年成为微车领域的老大;上汽此前在轻型商用车领域基本上是个空缺,但因为收购南汽集团后,上汽就拥有了高端轻型车领域的南京依维柯,南京依维柯去年轻客的销量将达到2.5万辆,超过全顺成为国内高端轻客的老大,另外,南京依维柯还拥有年销量4万辆的跃进轻卡;在市场前景最大的重卡领域,尽管上汽拥有汇众,但汇众微小的销量远远不能满足上汽的野心,而在去年6月15日,上汽依维柯红岩正式挂牌后,立即驶上快车道,去年销量超过2.4万辆,同比增长70%。

  这样,仅通过去年的收购兼并,上海汽车新增加的商用车产销总量就接近10万辆,相当于再造了一个在行内排名前5名的商用车企业,上海汽车的商用车版图大大扩张。有分析人士认为,凭借上海汽车强大的资金和管理能力,上海汽车在商用车领域也可和一汽、东风一争高下。(王灿彬) (来源:广州日报)
(责任编辑:王燕)

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