■张炜
2008年Ａ股市场“开门红”，“八二行情”的特点较为显著。有市场人士提出，“八二行情”将主导上半年，建议少碰大盘蓝筹股。那么，大盘蓝筹股是否真的没有机会呢？
其实，“八二行情”在去年11月和12月就已出现，题材股和超跌股的风头，远远超过银行、地产等大盘蓝筹股。
例如，
西单商场和
宏图高科去年12月分别上涨了85．99％、50．95％，远超过同期上证指数8％的涨幅；
川投能源的涨幅非常显眼，去年10月至12月分别上涨30．79％、36．56％、19．32％，远远跑赢大盘。相比之下，银行股和地产股未能振作起来，部分地产股的跌幅更大。例如，
中华企业去年9月4日创出38．15元的高点，12月17日一度跌至18．35元，上周收盘只是反弹至22．84元。
2008年开局行情，“八二行情”进一步得到市场认可，题材股和超跌股一路高歌，部分蓝筹股却是大盘上涨的拖累因素。新年第一周，上证指数涨幅虽只有1．90％，但一批个股脱颖而出。据Ｗｉｎｄ资讯统计，按照不复权方式计算，沪深两市共有123只Ａ股在今年的头三个交易日中创出历史新高；如果按照后复权方式计算，则有224只个股在近三天改写历史之最。银行股、保险股则未受宠，
工商银行、
建设银行、
中国平安、
中国人寿在新年第一周分别下跌了1．35％、1．22％、1．77％、2．19％。投资者不用怀疑，倘若金融股配合的话，上证指数的“开门红”行情肯定更漂亮。
“二”与“八”的个股行情转换，上演了股市中的“三十年河东，三十年河西”。如今在“八二行情”中走牛的个股，有不少是去年“5．30大跌”后的超跌股。相反，银行股恰恰崛起于当时。去年6月至12月，工商银行、
浦发银行、
招商银行的累计涨幅分别达到48．35％、56．40％、82．45％，跑赢了同期上证指数28．03％的涨幅。
对不少投资者来说，这种转换颇让人感到胸闷。题材股与蓝筹股的涨跌轮换，可两者间的业绩却很难“三十年河东，三十年河西”。蓝筹股被打入“冷宫”，让坚持价值投资的投资者，有点“哑巴吃黄连”。曾记得去年年末，各大券商的年度投资策略会上，银行股、地产股频频亮相于“金股”名单。当时，有媒体分析比较申银万国、
海通证券、
中信证券、兴业证券、招商证券等十家券商推荐的“十大金股”后发现，与2007年种类繁多，2008年的“金股”呈现出集中的特征。其中，地产龙头股
万科Ａ，被十家券商一致看好；工商银行、中国人寿被6家券商推荐；还有5家券商看好招商银行、中国平安。此外，
兴业银行、建设银行、浦发银行等纷纷榜上有名。
去年年末被看好的“金股”，为何在新年难以得到响应。这至少与两大因素有关。其一，宏观调控带来利空。去年年末，央行实施的加息及上调存款准备金率，以及对二套房贷认定的“补充通知”，给银行业和地产业带来一定的影响。这种影响至少在心理层面明显存在。央行的这些举措旨在贯彻从紧的货币政策，防止经济增长由偏快转为过热，以及物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀，对盈利主要依赖存贷利差的银行，不能说毫无影响。与此同时，地产业承受的宏观调控压力更加直接。二套房贷认定趋严，对投资性购房或许将是“釜底抽薪”。
其二，银行股、地产股调整不够充分。与超跌股的反弹条件相比，银行股和地产股的缺陷，是大幅上涨后调整不充分。有市场人士分析认为，“金融股中长线仍有机会，此类个股潜力较大，坏就坏在多数人均明白这个道理，这造成这些股票调整得并不充分，看中此类个股的主力没有其它办法，只能靠相当长时间来消磨持仓者意志。”超跌股的大涨容易“一呼百应”，因为其累计的较大跌幅，积累了反弹的动能，甚至让新参与的资金产生某种安全感。例如，最近风光的
北京城乡，先于大盘开始调整。当去年10月下旬大盘酝酿二次冲顶时，北京城乡跌至11元附近，而其在“5．30”后还创出过19．50元的高点。奥运概念股的活跃，以及之前的超跌，使北京城乡去年12月以来“快马扬鞭”，当月上涨42．22％，新年“开门红”3个交易日又涨了10．70％。
大盘蓝筹股还有机会吗？有一种观点认为，眼前是投资者逢低配置金融股、地产股的机会。一方面，美国次贷危机的“余震”及国际油价上涨，使得外盘在上半年难免震荡，美股暴跌的消息可能不时传来，金融、地产股等大盘蓝筹股更容易受到“牵连”。蓝筹股上演泡沫行情，在近阶段的可能性较小。另一方面，金融、地产股的业绩增长预期未有改变，例如，浦发银行已发布2007年净利润增长63．89％的业绩快报。
业绩增长可期，正是众多券商去年末将金融、地产股点为“金股”的主因。既然“金股”的价值基础存在，又何愁“是金子不会发亮”？券商推荐的股票，主要看的是长期发展，不能以个股的短期市场表现来判断，更不能以新年开局3天的涨跌来论英雄。
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