中海发展今年增速或将回落

　　□万国测评谢祖平

　　中海发展(600026)昨日发布2007年业绩快报，实现营业收入125亿元，净利润46.5亿元，同比增长65.45%，每股收益1.40元，净资产收益率为28.86%。

　　点评：公司是国内最大的沿海原油和煤炭运输商，是以油运、煤运为核心业务的远东地区最大航运公司之一，公司拥有全国第二位的船舶载重吨位、全国第一的沿海货运客运量。

　　由于2007年外贸干散货市场运价一路走高，带动沿海运力吃紧和沿海运价的上涨，公司经营业绩继续大幅提升。公司2007年内贸煤合同运价远远低于市场水平，到上海的内贸煤合同平均运价为45元/吨左右，到广州的为65元/左右，比2007年市场平均的70元/吨（秦皇岛-上海）和104元/吨（秦皇岛-广州）的水平低35%左右，2008年公司合同运价有提升的空间。同时考虑到油运行业复苏的因素，2008年公司EPS有望增厚约0.2-0.3元，即每股收益将可能在1.6-1.7元之间，总体预计公司将继续保持增长态势，但增速回落的概率较大。

　　从股价表现看，由于此前公司已经预计2007年净利润将增长50%以上，市场对其业绩增长已有预期，故随着昨日该股股价上扬之后，短期出现震荡整理的可能较大。