江苏双良空调设备股份有限公司A股增发网上路演精彩回放

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　　发展前景

　　问题：公司未来的发展战略是什么？

　　缪志强：为了抓住未来我国节能产业大发展的机遇，未来公司仍将围绕着节能产业这个主题，进一步拓展公司在节能领域的产品线，并扩大各节能产品的市场份额和竞争优势，拟以本次募集资金投资发展电站和石化空冷器产品，并通过股权受让和增资方式对利士德进行投资，加大苯乙烯生产规模，满足日益增长的市场需求。本次募集资金投资项目达产后，公司在三大节能产品上都取得一定规模优势，其中溴冷机保持行业龙头地位，建筑节能材料的原料苯乙烯规模将达到42万吨/年，空冷器产品规模将达到600万千瓦发电装机容量配套的规模。本次募集资金项目达产后，公司的资产规模和销售收入都将有大幅度的增长，企业经营利润也会有大幅提高，公司资本结构进一步改善。

　　问题：公司主营的中央空调业务发展前景如何?

　　缪志强：公司中央空调产品溴化锂制冷机主要有蒸汽型、热水型和直燃型，直燃型机组主要为民用，但随着燃料价格的上涨，以及天然气供应的紧缺，溴化锂中央空调民用市场需求增长放缓。

　　“以热制冷”的溴化锂制冷机除了用于民用中央空调外，还在工业余热（废热）领域存在巨大的应用空间。公司在认真研究主要高能耗行业工艺特点的基础上，结合公司溴化锂制冷机产品技术，向工业客户提供有针对性的余热（废热）利用解决方案，帮助客户降低能耗。目前公司已在钢铁、焦炭、石油和石化等行业成功实施余热（废热）利用案例，并积极推动溴冷机节能技术在以上行业的普及。

　　工业节能已成为中国实现“十一五”单位GDP能耗较“十五”下降20％节能目标的重要手段。政府将“余热余压”利用列为“十大重点节能工程之一”。同时，国务院还要求1008家重点能耗企业在“十一五”期间实现节能1亿吨标准煤的节能目标。2007年公司溴化锂制冷机工业客户数已超过民用客户数，工业应用在溴冷机销售中占比达60%以上，显示公司溴化锂制冷机在工业节能领域应用的良好势头。

　　在各级政府强力推行工业节能的大背景下，工业节能市场将迎来飞速发展的时代，我们有理由相信，未来公司传统溴化锂制冷机业务将在工业节能领域获得新生。

　　问题：公司苯乙烯业务的未来发展前景如何？

　　缪志强：苯乙烯（SM）主要下游产品为发泡聚苯乙烯（EPS）、聚苯乙烯（PS）、工程塑料(ABS)、丁苯橡胶（SBR）和不饱和树脂（UPR），EPS占比35％、PS占比25％，ABS占比13％；

　　2006年国内苯乙烯产量225万吨，进口量234万吨，对外依存度达到50％；

　　2006年华东地区苯乙烯产能为100万吨，需求量则达到308万吨，即中国苯乙烯需求量的约67％在华东地区，华东地区苯乙烯缺口主要依靠进口产品弥补；

　　在公司所在地江阴市100公里半径内，苯乙烯的年需求量约200万吨，主要下游工厂有兴达泡塑（EPS60万吨/年）、台湾见龙（EPS25万吨/年）、嘉盛化学（EPS20万吨/年）、江阴倪家巷（EPS12万吨/年）和张家港泰来化工（EPS12万吨/年）等；

　　随着我国EPS以及ABS树脂等消费量的不断增加，近年来苯乙烯的表观消费量不断增加，1995年只有54.83万吨，2000年达到191.42万吨，1995～2000年年均增长率为28.4%，2000～2005年年均增长率约为16.17%。2005年我国苯乙烯消费总量达400多万吨，成为世界最大苯乙烯消费国。

　　随着国家对建筑节能市场的不断推广，EPS作为主流的墙体保温材料其需求也将进一步增长，从而加大国内苯乙烯市场的需求，2010年预计中国仍需进口苯乙烯160万吨。

　　问题：公司新的利润增长点在哪里？

　　缪志强：公司将抓住本次增发募集的机遇，用好募集资金，尽快使本次募集资金项目产生效益，形成电站和石化空冷器和苯乙烯业务的利润增长点，进一步扩大生产规模，强化公司的主业，巩固公司在行业中的龙头地位，并在国际市场中抢占一席之地。

　　问题：公司的投资价值在哪里？

　　缪志强：公司的投资价值主要体现在所处的行业方面具有良好的发展前景、公司主营业务核心竞争力强、法人治理结构完善和运作规范。另外在募集资金投资项目建成后，将进一步提升公司核心竞争力，保持稳定发展。

　　问题：公司产品的技术含量体现在哪些方面？

　　缪志强：公司始终坚持以自主开发创新和产学研紧密合作的科研攻关相结合科技创新模式，不断加大科研和新产品开发经费投入。先后被认定为国家重点高新技术企业、江苏省高新技术企业和江苏省技术创新优秀企业。

　　问题：公司在化工业务方面的专利技术依赖中国石化等企业，公司未来如何保障研发以跟上行业技术发展趋势？如何与国内石化巨头竞争？

　　缪志强：公司目前苯乙烯生产技术来自中石化，公司与中石化签订了专利技术授权使用协议，该协议约定双方对公司苯乙烯装置工艺技术进行持续改进，新技术使用权归双方共同所有。此外，公司还积极寻求与国外苯乙烯催化剂专利商（壳牌和德国南方）合作，准备采用进口催化剂，提高苯乙烯产出率。

　　此外，中石化企业大多苯乙烯装置用于其下游配套项目，市场化销售较少。苯乙烯目前处于供不应求的状态，公司苯乙烯主要在江苏省内销售，因此与中石化几乎不存在竞争。

　　生产经营

　　问题：公司主营业务是什么?

　　翁亚锋：公司目前主营业务为机械业务和化工业务两大类，产品涉及中央空调、高效换热器、空冷器、苯乙烯及苯胺产品。

　　问题：公司在中央空调方面的核心竞争力是什么?

　　缪志强：（1）主导产品市场优势

　　公司在我国中央空调制造领域有超过20年的历史和丰富的经验，产品市场占有率领先，市场形象良好。本公司现阶段主导产品中的溴化锂吸收式制冷机，具有达国际先进水平的自主知识产权，覆盖各种型号和规格。同时，本公司还是国内唯一拥有吸收式热泵机组技术的企业。

　　（2）技术与人才优势

　　上世纪90年代，公司凭借独特的创新优势，成为溴化锂制冷机国家标准的制订者。多年来，公司已经在中央空调领域取得专利82项，且还有12项专利申请被正式受理。双良牌溴化锂吸收式冷（温）水机组，具有完全的独立知识产权。公司还致力于差异化产品如热泵型溴冷机、烟气型、烟气补燃型机组的开发，满足了用户特殊的需求。蒸汽、直燃型双效型溴化锂吸收式冷水机组、第一类溴化锂吸收式热泵机组、第二类二段型溴化锂吸收式热泵机组经江苏省科技厅组织的鉴定委员会认定该产品处于国际领先水平；多组分气体型第二类溴化锂吸收式热泵机组、热水两级型溴化锂吸收式冷水机组经江苏省科技厅组织的鉴定委员会认定该产品处于国际先进水平。

　　公司目前部分主要产品如蒸汽型和直燃型溴冷机产品的性能系数处于国际领先水平。此外，本公司溴冷机产品还在整机气密性、溴化锂溶液低温防结晶、高效换热及网络化远程监控等技术上处于国际先进水平。本公司的DFM（需求拉动生产）生产管理技术，以生产零缺点的产品为目标，确保了产品在品质、成本及交货期等方面的竞争力。

　　公司拥有多名国内一流中央空调专家，并聘请了多名行业专家为技术顾问。另外本公司还拥有一批敬业和富有经验的技术工人。公司非常重视新技术的研制和开发，成立了技术中心，并取得了显著成果。

　　（3）品牌与网络优势

　　本公司“双良”注册商标是中国驰名商标。公司生产的“双良”品牌溴冷机产品两次获得国家级新产品证书，并获全国质量统一监检抽样检测产品质量优秀表彰证书，获得中国质量管理协会全国用户满意产品表彰证书。公司的溴冷机在国家奥林匹克体育中心、北京首都机场、天津滨海机场、奥运北京会议中心、南京火车站等标志性建筑中得到应用。此外，公司溴冷机还在宝钢股份、武钢股份、巴基斯坦恰希玛核电站、长安福特汽车、中石油集团、中石化集团等工业公司使用。

　　本公司拥有完善快速的销售及售后服务网络，为公司开拓市场提供了有力的保障。公司已在全国范围内建立了80个销售及售后服务网点，拥有350名专职销售及售后服务工程师，为全国各地的客户提供中央空调解决方案和产品售后服务，这为本公司的业务开展奠定了坚实的基础。

　　（4）严格的质量控制体系

　　本公司除按质量管理标准认真贯彻实施外，还充分利用世界先进质量控制工具和技术，进行持续质量改进，同时实施用户满意工程和零缺陷质量管理，确保向所有用户提供高品质的产品和完善的服务。本公司已获得了包括质量管理体系ISO9001认证、中国节能产品认证、CRAA认证、美国ASME认证、国家机械安全认证、完善计量检测体系合格证书等多项生产及产品质量认证。

　　（5）拥有通畅的融资渠道和良好的资信

　　本公司与各银行建立了稳定的合作关系，拥有良好的企业资信，银行信用评级AAA，融资渠道良好。

　　问题：公司在新产品、新技术、新工艺等关键技术上是否拥有自主知识产权？

　　缪志强：公司已经在中央空调领域取得专利82项，且还有12项专利申请被正式受理。双良牌溴化锂吸收式冷（温）水机组，具有完全的独立知识产权。公司还致力于差异化产品如热泵型溴冷机、烟气型、烟气补燃型机组的开发，满足了用户特殊的需求。蒸汽、直燃型双效型溴化锂吸收式冷水机组、第一类溴化锂吸收式热泵机组、第二类二段型溴化锂吸收式热泵机组经江苏省科技厅组织的鉴定委员会认定该产品处于国际领先水平；多组分气体型第二类溴化锂吸收式热泵机组、热水两级型溴化锂吸收式冷水机组经江苏省科技厅组织的鉴定委员会认定该产品处于国际先进水平。

　　问题：公司如何加强人才培养？

　　缪志强：公司采取外聘内培的方式建立一支高素质、高水平、高层次的技术队伍。高薪聘请一些专业知识强、工作经验丰富的工程师和技术人员，不断为本公司的新产品开发和技术改进注入新的力量，同时在选派一批工作经验丰富的员工送到大专院校和国外培训，丰富专业知识，更好地了解国际市场，紧跟国际水平。

　　问题：公司管理经验如何？

　　马学军：公司目前已积累丰富的规模化经营管理的经验，公司成立以来，制定了一系列规章制度，涵盖了本公司生产、经营及内部管理各个方面，并通过多项行业相关的国际质量认证。公司今后将进一步优化管理系统，完善生产管理、市场营销管理、财务管理、质量管理、技术开发和成果转化管理等管理体系，进一步健全相应的内部管理控制制度，通过适时地不断完善组织管理模式和管理制度，从制度上保障本公司的运作规范，适应今后发展需要。

　　问题：公司产品目前的市场占有率如何？

　　缪志强：公司主导中央空调产品溴冷机在国内同类产品市场占有率为21.1%，同时，公司也是国内市场苯乙烯商品量最大的供应商。

　　问题：公司电站空冷器的主要竞争对手有哪些？

　　缪志强：目前在我国电站空冷器市场主要由GEA、SPX、哈空调和本公司占据。在国内厂商中目前哈空调和本公司都已具备设计生产大型电站空冷系统的能力，并在市场上与GEA和SPX展开竞争。空冷器是国家重点推广的环保型产品，尚处于快速增长阶段，目前国内生产商占市场20％左右的份额。与国外公司相比，国内厂商更贴近客户需求，响应更快，系统设计费用相对低，同时，随着国内电厂对国产空冷器不断认同和国家鼓励大型空冷设备的国产化政策扶持，国内企业在电站空冷市场的占有率会快速增长。

　　问题：请问公司主要的原材料供应情况？

　　马学军：本公司溴冷机生产所需的原材料主要包括铜材、钢材和元器件；所需的元器件主要包括：自控电器、阀门、压力传感器、燃烧器(直燃机所需)、泵等，上述材料和元器件正常情况下不存在供应紧缺状况。利士德生产苯乙烯所需的原料主要是纯苯和乙烯，所需乙烯全部从国外进口，纯苯主要从国内各石化企业采购。

　　问题：公司对环境保护方面做了哪些工作？

　　缪志强：公司现有21万吨/年苯乙烯和5万吨/年苯胺项目已通过江苏省环境保护厅竣工环保验收。在国家环保总局，江苏省环保厅、无锡市环保局、江阴市环保局以及江阴澄西分局利港镇环保所等对利士德的历次环保检查中，公司环保均符合要求。公司每年定期对适用的环境、职业健康安全法律法规及其他要求进行更新、培训及符合性检查。由江阴市环境监测站出具的“三废”及噪声的监测报告结果证明公司各项污染物的排放低于相应的国家标准，符合法律法规的要求。2007年7月23日，江苏省环境保护厅出具《关于江苏双良空调设备股份有限公司执行环保法情况的函》[苏环便管（2007）163号]，确认公司未因发生环境违法行为而受到环保部门的行政处罚。

　　本次发行

　　问题：本次增发资金主要用于什么项目?对2008年公司盈利有无重大提升?

　　翁亚锋：本次增发共募集资金约9亿元人民币。收购华顺新材料持有的利士德24%股权，并对利士德进行增资用于其扩建年产21万吨苯乙烯技改项目，其中：收购24%股权需6,845.63万元，增资3亿元。收购股权后，公司持有利士德的股权比例达到75%。此外投向电站及石化空冷器项目约5.4亿元。本次募集资金中苯乙烯项目在2008年完成投资建设，因此会对2008年盈利有较大提升。

　　问题：本次募集资金投资项目是否属于国家鼓励的国产化产品？

　　缪志强：公司本次募集资金投资项目的电站和石化空冷器产品，属于国家电力和石化设备装备国产化产品。作为公司开发的新产品，公司依托在热交换设备领域?中央空调和高效换热器的生产经验，经过多年的研发，掌握了空冷器的核心技术，已经成功开发和生产出电站空冷器和石化空冷器，并有13项空冷器专利技术申请被正式受理。2006年9月，在国内13家主要的电力设计院所专家参加的鉴定会上，与会专家一致认为本公司电站空冷器以新颖的专有技术，标准化的设计，完备的质量保证体系及试验检测设备，完全具备大型直接空冷电站冷凝器系统的设计、制造能力。公司于2006年开始小批生产空冷器，当年实现销售收入1480万元。公司目前已经累计获得超过5亿元的电站和石化空冷器合同订单。

　　问题：本次增发对实现公司业务发展目标有哪些积极作用？

　　缪志强：这次增发为公司的持续发展提供了强大的资金保障，我们将抓住这次发展的机遇，保持并扩大市场份额，提升公司的品牌，实现了产品经营和资本经营的链接。

　　（文字整理殷飞）

　　
　　
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