国元证券(香港):多空争持格局难改

　　昨日港股高开低走，维持多空争持的格局。尽管美股变动不大，但恒指前日尾盘大幅缩窄跌幅令市场信心回升，国企指数一洗往日弱势，开盘最多升424点，一度重返16000点之上。午后A股跳水令升势失去动力，收市仅升68点。A股方面，沪指结束连升，蓝筹启动而其他个股失色，市场在经历了相当涨幅之后开始震荡。港股在遭受了美股拖累之后，又再度受制于A股，短期内恒指仍将在百日线附近整理，国企指数走势开始强于恒指，似乎预示着资金有新的动向。

　　A+H股份中，A股跌势明显，H股虽然涨跌各半，但整体变动不大。A股方面，除了前期一直滞涨的银行保险股和中石化收红外，其他板块个股大都以下跌收盘。自12月中旬以来，个股相对活跃而蓝筹股一直盘整，使得大盘保持了温和上升的慢牛格局，不过近期部分中小市值股份炒作狂热引起管理层警惕，适当的调整是必要的。表现最好的板块为金融股，招商银行预告利润增长110％，吸引资金流入金融股，但此类股份后劲不继，正在推行的紧缩信贷政策、不对称加息政策等都会削减银行业的盈利空间。H股方面，上周遭受大行抛售的建行、工行回稳，奥运概念股北辰实业、北人印刷开始降温。此外前期凝聚市场人气的半新股板块集体回吐，中铁、中材两只龙头股获利抛盘沉重。恒生AH溢价指数报191.52，升0.45％。

　　进入08年，港股受外围影响表现不济，前日在美股大跌情况下，恒指能在尾盘将跌幅从800点缩窄到300点水平，反映低位有承接，市场信心为之一振。就在大家以为美股影响减小之际，A股开始调整，港股升势再受遏制。

　　综合内外两个因素分析，一季度港股维持震荡整理的走势可能性较大。从外围看，美国经济数据已经清晰地表明经济正在陷入衰退或滞胀。次按问题自去年8月集中爆发以来，影响层面已经从金融领域扩散到实体经济，这一过程尽管受到美国强劲的GDP增长和就业数据的干扰而变得模糊不清，但上周的数据显然已经打破了人们心存的侥幸。时至今日，越来越多的投资者开始相信经济增长陷入困境。本月开始美股进入业绩公布期，最坏的时刻还未过去。当然投资者可以再度炒作减息预期和一揽子救市政策，效果可以参考去年12月份的市场反应。

　　从内地因素来看，利好的成分居多。在经历了去年年底的密集政策出台后，近期属于宏调政策真空期，管理层需要时间观察政策的效果。从政策面看，今年政府将更多的采用汇率政策而不是利率政策来解决面临的矛盾，人民币近期升值明显加速，这将有助于中资股的业绩提升。在资金面上，工银瑞信QDII开始发行后，华宝兴业和海富通两家公司旗下QDII产品已获准发行，资金不断的供给使得空方不敢肆意打压。目前中资金融股的疲态制约了指数的进一步上涨，投资者应该更多留意个股的表现。

　　名称ＡＨＡ股价格（元）Ｈ股价格Ｈ股价格（元）

　　价格比（港元）

　　中国中铁1．1611．881110．27

　　海螺水泥1．2272．9964．159．82

　　青岛啤酒1．3740．6431．8529．72

　　招商银行1．3940．313128．93

　　宁沪高速1．4110．958．37．75

　　中国平安1．45106．0978．272．98

　　东方电气1．5088．7663．359．07

　　皖通高速1．519．456．726．27

　　鞍钢股份1．5730．732119．60

　　中国神华1．5867．5945．8542．79

　　中兴通讯1．606140．938．17

　　中国人寿1．6358．1338．235．65

　　工商银行1．648．095．34．95

　　交通银行1．6515．6410．189．50

　　兖州煤业1．6623．2415．0414．04

　　深高速1．6813．178．387．82

　　建设银行1．709．836．215．80

　　中海发展1．8339．9423．4521．88

　　AH股价比较低个股（1月8日） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。