从近期市场热点中捕捉年报行情的“白马”和“金鼠”

　　⊙华泰证券 郝国梅

　　在去年12月18日上证综指二次探底成功后，市场的活跃度大为增加，而2008年开年以后的个股轮动给市场带来了更多的投资机会。我们认为，大盘的反弹一方面建立在宏观经济保持稳定、资金面充裕、政策面真空所引发的机构对短期超跌行情的把握，另一方面更在于资金对春季年报行情的挖掘。

　　白马一：优质高价预增股

　　截至1月8日，沪深两市共有618家公司发布业绩预告。值得欣慰的是，从业绩预告的情况看，整体业绩继续保持良好增长态势。其中，有60％以上公司预计2007全年业绩大幅增长；预计业绩增长幅度在100％以上公司达到113家。从业绩预增的行业来看，大比例预增的板块和行业相对集中，房地产、食品饮料与服务业等行业预增比例在90％以上；造纸印刷、金属与非金属、机械制造等行业略高于整体水平；而农业、金融、电子、纺织、交通运输、石油化工等行业预增比例均在70％以下。

　　根据追踪我们发现，优质高价预增股票资金关注程度较高，底部反弹以来涨幅远远高于大盘涨幅。如上证综指从4800点反弹到5400点，涨幅12％，而獐子岛、保利地产、石基信息等优质高价股同期涨幅均在20％以上。我们认为由于优质公司经营稳健、主营业务有良好的景气贯性，一季报仍有超预期的可能，该类公司值得在年报行情中重点关注。

　　但值得警惕的是，在大幅预增的一些公司中有些业绩增长并非来自经常性收益，而是通过一次性出售股权等实现投资收益的，其主营业务停滞不前或萎缩的不利局面仍没有改变，该类股票则不宜继续追涨。

　　白马二：股改承诺年报高分红股票

　　在我国经济高速增长、人民币中长期升值、外汇储备飙升、流动性过剩、资产价格快速上涨的背景下，2007年上市公司业绩大幅增长已成定局。根据机构统计，整体而言上市公司2007年净利润同比增长将超过60％，在年报披露日趋临近之际，投资者对上市公司分红预期也愈加强烈。二级市场上，大盘自12月18日企稳反弹以来，盐湖钾肥、栖霞建设、山东黄金等一批高比例分红股票受到市场热烈追捧，涨幅均达到20％以上。

　　我们认为，本月15日年报披露开始后，随着分配方案的逐步明晰，高分红股股价出现大幅上涨之后，抢权行情可能将告一段落。而那些从去年12月18日以来股价整体涨幅不大的高比例分红股票则需要投资者密切关注，如片仔癀、西山煤电、广州友谊、张裕A等。

　　“金鼠”：有色板块个股年报情结浓

　　在宏观调控的重压下，周期性行业如有色金属板块个股在去年10月以来的下跌行情中大幅下挫，市值损失惨重。而随着年报披露的临近，有色金属、地产等权重品种在良好业绩的预期下，也出现了止跌反弹的良好态势，不仅有效封杀了股指的下调空间，也为二、三线股的轮番活跃奠定了人气基础。

　　其实，股市作为经济发展的“晴雨表”，中国经济持续快速的发展，最终必将在上市公司的业绩和成长性上得到充分体现，以吉恩镍业、关铝股份、包钢稀土等为代表的有色金属板块个股的企稳反弹，真正体现了业绩成长这条主线。从此思路展开，我们认为虽然近期有色、地产和金融等权重股前期跌幅较大，但是由于该类行业2007年全年业绩增长态势明确，经过前期的充分调整，仍有再度活跃的机会，万科A、金地集团、兴业银行和浦发银行等均值得中线关注。