汽车板块受关注

今日投资

　　昨日，一汽轿车涨停带动了汽车板块的走强。申银万国表示，汽车股相对估值吸引力加大。在近期其它行业轮流上涨后，市场整体估值得到提升，汽车相对于大盘的估值优势得到显现。目前，主要汽车整车公司2008年平均PE为26倍（不含一汽轿车和一汽夏利），而2008年该行业景气和盈利仍向好，相对较低的估值水平提供了足够的安全性。他们同时指出，2007年12月以及2008年1季度均是销售旺季，预计汽车公司季报将有良好表现。

　　近日，受国家环保局发布《关于柴油汽车实施国三排放标准意见的复函》的影响，出现部分厂商因为用户优先购买国II车型而导致1月份销量持续走高的现象。对此，综观行业分析师的分析，发现其对国三排放标准实施对重卡行业的影响及重卡企业2008投资机会的判断出现分歧，甚至出现截然不同的看法。

　　平安证券认为，库存车可销售至2008年6月30日，实际上给重卡生产企业在上半年继续生产销售国2标准产品留下一个政策缺口，也可以理解为国三排放标准的完全严格执行是在2008年7月1日，即由原定计划的今年初推迟到下半年。因此他们维持前期观点，继续看好重卡行业的中长期发展趋势。

　　中金公司则表示，面对部分重卡厂商1月份订单旺盛，他们对其持续性表示出一定担忧，从重卡行业需求的源动力???经济增长导致的物流和投资需求走势判断，2008年国内重卡销量增速将大幅度回落至10%以下，适度负增长的可能性也是存在的。主要理由在于，2008年的宏观调控、信贷紧缩以及2007年的高基数，将导致2007年的高速增长不可持续，仅凭借1月份的订单旺盛即判断全年延续2007年高景气运行，难免失于草率。

　　中金公司对于1月份部分重卡厂商订单旺盛的理解更倾向于昙花一现，而非行业景气高位延续。他们指出，不建议投资者在目前条件下买入A股重卡上市公司，其安全性相对于大中客车公司（包括金龙汽车和宇通客车）要低很多。相对而言，国III标准执行带来的上游投资机会更值得关注，其中，威孚高科（000581）无疑是首选。

　　申银万国也担心2008年3月重卡行业存在增速下降的风险，且第2季度随着排放标准执行的临近，销量增速存在一定不确定性，全年将呈现前高后低，存在博弈风险。因此看好强者恒强、结构性增长明显的轿车行业，继续看好上海汽车、长安汽车、一汽夏利，增持一汽轿车。看好持续增长、估值便宜、受益奥运的大中型客车，建议买入宇通客车和金龙汽车。

　　
　　
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