（周评）东方基金潘静：市场或将震荡整理

　　编者按：为指导投资者理性分析大盘走势，搜狐证券特邀东方基金研究员潘静做客，对一周市场进行点评，并重点板块投资，就后市应重点关注哪些板块、个股对投资者提出合理化建议。

　　              主题：东方基金周评第十三期

                  时间：2008年1月11日16.00-17.40

                  嘉宾：东方基金 潘静

 

     研究员。

东方基金研究部，任宏观与策略分析师、汽车行业分析师、交通运输行业分析师。毕业于中国人民银行研究生部，获金融学硕士学位，CFA三级候选人。

　　一周市场点评：

　　（一）本周市场综述

　　本周沪深300指数收于5699点，上涨215点，涨幅3.9%。受银行年报预增公告超预期刺激，金融板块本周有不俗表现。业绩的增长使宏观调控、信贷紧缩的负面影响逐渐被消化。在金融股领涨下，钢铁、煤炭、地产、农业等板块表现也十分良好。

　　（二）重点板块点评：

　　1、 大盘蓝筹股

　　本周银行证券年报业绩预增利好频频，沪深300指数权重股中，中信证券上涨7.0%，浦发银行涨幅更是高达16.2%。招商银行也有11.9%的涨幅。同时我们看到工商银行上涨3.5%，中国石油下跌1.8%。

　　尽管大小盘股票之间的风格轮换在过去的2007年转换明显，但是我们并不认为2008年是2007年的简单重复。这是由市场投资者的理性回归，以及机构投资者结构决定的。随着市场估值的不断提升，2008年市场可能出现明显分化。选股时更为关注的是公司的基本面，盈利能力，以及行业结构，而非公司的二级市场特征。

　　我们依旧认为，2008年成份指数表现会优于综合指数，大盘股票继续成为抑制大盘上涨的压力。

　　2、 黄金股、航空股、金融、地产

　　受黄金价格不断创出历史新高，以及黄金期货上市交易的影响，黄金股近期表现不俗。此种资源类股票整体符合我们的选股思路，其后续资产注入空间尚存。另外，后市紫金矿业的A股市场回归也值得关注。

　　受行业并购整合事件影响，航空股成为市场关注的热点。我们正在密切关注此次事件的后续进程。但是至少一点说明，航空市场正在逐步成为抢占，行业景气在未来几年持续向好。我们建议投资者继续关注。

　　金融和地产在前期受宏观调控的影响，表现不尽如人意，在近期都有所反弹。我们认为，作为受益于宏观经济增长和政府大力发展的金融体系，持续的加息或提高存储率尚不对银行盈利能力构成冲击。针对地产公司，建议关注龙头企业以及二三线城市区域龙头，它们受行政调控的影响较小。

　　3、 电力、钢铁、农业、信息电子、造纸、医药

　　在线访谈

　　大势与操作：

　　1、 大盘连日来呈现“八二”分化格局，能否持久？

　　潘静：经过近期银行地产的强劲反弹，市场二八格局已经不再明显。和上文提到的一样，我们认为今年市场不太可能延续去年八二或二八格局明显的分化。

　　2、 12月份的经济数据即将发布，市场担心政府会出台更为严厉的调控政策？在这们的预期下，投资者应该如何把握大势？

　　潘静：目前政府最为担心的是通货膨胀压力的进一步扩散。为此政府出台了针对性的措施，如实施从紧的货币政策，紧缩信贷，甚至不惜延缓资源要素价格的改革。本次通胀形成的原因是国内外多方面的结合，政府调控措施并不一定是济世良剂，更主要的目的是打压市场的通胀预期。因此，我们认为投资者对宏观调控不应过度反应。

　　3、 年报披露工作即将拉开帷幕，373家公司3年净利润连续增长，市盈率是对近年来上市公司利润猛增的体现，是否透支了２００８年的业绩增长预期？目前的市场估值是否合理？今后业绩如果出现下滑，股价如何得以支撑？

　　潘静：A股市场估值明显高于周边市场是存在的既定事实，这一趋势短期内也是不会改变的。

　　我们认为，2008年上市公司利润增长还是有保证的，当然可能没有2007年60-70%那么快。我们会密切跟踪各行业的盈利和竞争情况，以求勤勉努力的为广大基金持有者服务。

　　4、 有消息称股指期货将会在上半年推出，在目前的市场环境下，股指期货推出对A股市场有多大影响？又会带带哪些投资机会？

　　潘静：我没有听到这方面消息。

　　5、 后市重点关注哪些板块、个股？

　　潘静：我们认为，后市资源类、汽车、军工、煤炭、银行、地产等股票可一重点关注。

　　6、 预测下周市场走势。

　　潘静：以下因素对市场资金面的影响如何？

　　1、大非、小非解禁需要的资金承接

　　潘静：提醒投资者关注，前段时间，市场出现了解禁后大涨的局面。因此，我们强调资金面并不是影响股价的决定因素。只要公司质地优良，大小非解禁并不能够对股价形成冲击。

　　另外，作为股权分置改革的最后一步，监管层也将密切关注解禁资金，保证股改最终的顺利完成。

　　2、加息的累积效应

　　潘静：加息直接影响的一个是银行，一个是地产。间接影响到的是负债率较高的工业企业。我们认为，影响银行和地产投资价值的主要因素并非加息与否。相反，负债率较高，盈利能力较低的工业企业受到的影响最大，要重点注意。

　　3、新股发行

　　潘静：建议关注近期可能实施的新股发行机制改革。

　　宏观经济调控：

　　1、 1月7日，国务院办公厅在下发了《国务院关于促进节约集约用地的通知》，同时动用法律、经济和金融手段严厉打击土地囤积，为2008年房价定了一个明确的基调。房产调控对房地产市场，以及地产股影响有多大？

　　潘静：房地产调控最终的结果很可能是引起房价的短期波动或停滞，但是房地产股票长期投资价值依旧。

　　2、 截止2008年01月03日，沪深两市账户总数达到13916.65万（1.4亿）户，新的市场环境对机构投资者提出了哪些考验？

　　潘静：2007年中国资本市场取得了卓有成效的发展，市场容量增大，投资品种完善，投资者扩大。新的市场环境也为我们提供了更大的发展空间。2008年，新的投资产品逐步出台，也有利于投资者更好的分享财富增长。

　　3、 创业板、金融衍生产品和债券市场的发展，将会促使2008年资本市场总体结构发生怎样的变化？

　　潘静：这些将促进金融市场完善，结构优化，产品线完善。最终有利于投资和提高投资收益。

　　

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。