6年高度繁荣：五大黄金股卡位大整合兼并重组

　　"虽然2007年的最终统计数据还没出来，但2007年中国黄金产量超过美国成为世界第二已没有问题。"1月11日，中国黄金产业协会副会长侯惠民在接受本报记者采访时表示。

　　据侯惠民介绍，近几年中国黄金产量均保持15%左右的增长速度，有望在两年后超越第一产金大国南非，跃居世界第一产金大国。

　　与此同时，侯惠民坦承，目前我国黄金生产企业点多面广，与世界黄金生产大企业相比规模还较小，要提高竞争力，势必通过兼并重组来实现企业做大做强。

　　侯惠民表示:"近几年这种兼并重组的趋势特别明显，国内黄金生产企业已由2000年的1200多家减少到目前的700——800家。"

　　6年高度繁荣

　　"高金价刺激高增长，一个新的黄金开发热潮在我国已经出现，生产能力也正在迅速扩张。"侯惠民指出。

　　据公开资料显示，从2002年开始国际黄金市场发生逆转，金价由跌转升，到2006年美元平均金价上涨了1.22倍，翻了一番多，2007年上半年又增长了近10%。人民币金价也随之上涨，到2007年上半年上涨了127.5%，翻了一番多。

　　侯惠民表示:"在这黄金牛市的6年中，不仅原有的生产者充满了扩张的欲望，而且又有大量的新的投资者进入了黄金矿业开发领域。"

　　据他分析，在这样的发展环境中我国黄金生产的产能得到了快速扩张:一批老企业产能迅速扩大，我国黄金产能一吨以上的金矿山2001年有25个，而现在已有40个，增长近6成，最大的产量超过了10吨。

　　而中国黄金协会会长孙兆学也指出，目前我国黄金行业正进行快速发展期，主要表现在产业规模的扩大与黄金市场的高度繁荣。

　　统计资料显示:我国黄金产量由2001年的181吨增长到2006年的240吨，销售收入由2001年的107亿元增长到2006年的580亿元，利润由2001年的11.6亿元增长到2006年的61亿元，均创历史最高水平。

　　在黄金市场方面，国内黄金消费需求和投资需求逐步加大，特别是黄金珠宝首饰用金以及个人黄金投资需求呈现强劲增长势头，黄金珠宝首饰业出现了前所未有的繁荣。2005年我国黄金珠宝首饰总销售额达到1400多亿元人民币，是2000年的1.8倍，出口额达55亿美元，我国已成为全球最大的黄金珠宝首饰贸易中心之一。

　　侯惠民指出:"虽然2007年上半年15.49%的增长率多少有些使人意外，创下十年来新高，但这个增长是建立在黄金产能增长的基础之上的。而且，2007年上半年高速增长是平稳的，每个月的增长都是两位数，这种平稳也表明了这个高速增长具有较大的持久力。"

　　他强调:"2007年黄金产量高速增长是我国黄金生产连续几年低速增长时期的结束，一个高速增长时期开始的标志。"

　　兼并重组成必然

　　侯惠民告诉记者:"在黄金产业高速增长的背后，不能忽略我国黄金生产企业规模不大，导致企业竞争力不强的问题。"他认为，跟国际黄金大集团相比，我国黄金生产企业目前的情况是点多面广，规模效应还没有完全显现出来。

　　中国黄金协会发布的<2007年上半年黄金工业运行综述>也指出:世界级的产业要有世界级的企业，当我国黄金生产规模已进世界前三的今天，也需要有名列世界前茅的黄金生产企业，我国黄金必须走发展大型黄金企业之路。

　　侯惠民表示:"近几年这种兼并重组的趋势特别明显，国内黄金生产企业已由2000年的1200多家减少到目前的700——800家。"

　　而孙兆学也认为我国黄金生产集中度已开始加强。企业结构调整的步伐开始加快，通过资产重组、资源整合和淘汰落后生产能力，小而散的局面开始改观，产业集中度明显得到加强，大集团、大公司发展迅速，逐步成为主导我国黄金行业发展的中坚力量。

　　他同时指出:"规模经营的推进和企业重组造就了以五大黄金上市公司为代表的一批大型黄金企业，黄金工业的集约化有了较大的进展。"

　　但他认为即使以五大黄金上市公司为代表的大型企业与国际性黄金公司比较，仍是很小的"小兄弟"。因而，今后如何通过政策的推动和行政引导加快我国黄金企业重组，使生产的集约化进一步提高，是我国黄金工业在新的历史阶段面临的现实课题。

　　侯惠民表示:"虽然目前还没有相关重组计划出台，但不排除五大黄金上市公司未来会强强联合的可能，"

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　　沪港五金股"韬光养晦"

　　金子或许不会永远发光的。

　　2008年1月11日，黄金期货上市第三天，黄金股继续回调，A股中金黄金(600489.SH)、山东黄金(600547.SH)分别下跌4.27%、3.88%。就在当日，上证综指却上涨28点，幅度为0.52%。港股招金矿业(1818.HK)、紫金矿业(2899.HK)、灵宝黄金(3330.HK)也表现不佳。

　　业内人士分析，决定"金子近期是否再次发光"的两个因素是:金价和产量，即期现货价格和这些上市公司获取矿产资产的进度。

　　"黄金期货1月9日在上海期交所上市首日受到了市场资金的热烈追捧。开盘后，七大合约很快就以230.99元/克的价格封至涨停。若以当日汇率换算成美元，230.99元/克约为900美元/盎司，这也是全球黄金期货的最高价格。"1月9日中金公司晨会报告评论。

　　"黄金价格未来继续保持高位运行，并有望创出新高。我们仍然看好未来黄金价格走势，美元贬值和石油价格上涨是黄金价格走高的主要推动力，全球经济多极化和全球货币流动性过剩是黄金价格走高的根本原因。"海通证券有色金属行业分析师杨红杰在中金黄金深度调研报告中指出。

　　即使黄金股票有短期调整，全球经济增长令人担忧的景况下，金价可能有出色表现。

　　如果美联储进一步下调利率可能导致美元继续处于疲软态势，对于黄金来说，这是一个重要的利好因素。目前金价名义上已经创出近30年新高，但以剔除通胀因素后的实际价格计算，目前的金价仍然比1980年1月的1，466美元/盎司的历史峰值低42%。

　　不少证券研究机构对金股另一研究的重点是:它们是否拥有更丰富的矿产资源?

　　杨红杰认为，中金黄金在未来三年内将有望发展成为名副其实的"中国黄金第一股"，其作为国资委下唯一一家黄金企业，公司在黄金矿产资源开拓方面的优势将会逐渐显现出来。

　　他预测说，中金黄金2009年有望达到25吨左右。公司目前矿产金为5吨左右，冶炼能力为45吨，其中25吨外购资源，10吨为集团委托冶炼，实际年冶炼量为40吨左右。集团另有5吨左右的矿产金委托给其他公司冶炼。

　　如果在2009年集团资源全部注入进来的话，公司年矿产金产量将达到30吨左右。如果考虑到公司收购外部矿产资源给公司矿产金带来的增量，公司矿产金有望超过30吨。

　　这似乎没有完全体现在股价上。

　　目前，股价充分体现优势的是山东黄金，其股价高出中金黄金90元。"从资源角度看，近期，山东黄金的优势明显一些，从长期看，中金黄金的优势要大。"海通证券有色金属行业分析师杨红杰告诉记者。

　　对于即将在A股上市的紫金矿业，高华认为，融资规模达18亿美元的A股此举将加速其产量增长，预计"2008年黄金产量预测上调了7%至31吨"。

　　对于招金矿业来说，高华认为其雄心勃勃的并购计划也应推动其产量加速增长。预计到2008年初时招金矿业将额外获得15吨到20吨的储量，从而可能使2008年产量增加700公斤或使每股盈利增长7%。

　　但，"短期看，中金黄金、山东黄金新年后大涨了30%，有很大的回调压力"。某券商策略师认为。

　　

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